什么是影子金融體系？從這個(gè)角度來說，如何讓中國金融 體系保持健康，避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。中國官方首次定義“中國影子銀行”，影子銀行對(duì)-2體系有何影響影子銀行由于自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，可能會(huì)聚集一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融 體系安全性的影響體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:一是通過影子 bank籌集大量資金，投入房地產(chǎn)市場(chǎng)或其他產(chǎn)能過剩領(lǐng)域，用于償還大量到期政府債務(wù)。

近日，由中國銀保監(jiān)會(huì)政策研究局和統(tǒng)計(jì)信息與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)部組成的課題組發(fā)布了中國影子銀行報(bào)告。報(bào)告根據(jù)四個(gè)主要標(biāo)準(zhǔn)對(duì)影子 bank進(jìn)行了廣義和狹義的定義。上述報(bào)告顯示，中國影子銀行在2008年后發(fā)展迅速。隨著金融業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大和跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的綜合經(jīng)營，影子銀行每年以20%以上的速度增長(zhǎng)。定義影子銀行主要有四個(gè)標(biāo)準(zhǔn):監(jiān)管覆蓋面和力度、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度和杠桿水平、信息披露充分性和全面性、集中支付壓力。

其中影子 bank特征明顯，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，屬于狹義的影子 bank。影子 Bank的一路狂奔，不僅使金融的風(fēng)險(xiǎn)不斷積累和暴露，違法違規(guī)問題愈演愈烈，而且極大地抬高了我國宏觀杠桿水平，吹大了資產(chǎn)泡沫，助長(zhǎng)了脫實(shí)向虛，嚴(yán)重影響了金融和經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，極大地扭曲了正常有效的市場(chǎng)資源。

什么是影子 Bank？影子 Bank又稱并行系統(tǒng)，是2007年美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)上誕生的一個(gè)名詞。影子銀行是指游離于銀行業(yè)監(jiān)管之外體系并可能造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利體系(包括各種相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng))的信用中介。包括投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券、保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)等非銀行金融機(jī)構(gòu)。所有影子銀行之間相互作用，形成一個(gè)影子系統(tǒng)，它們之間存在信用和衍生關(guān)系。

影子銀行的基本特征影子銀行的基本特征可以概括如下。第一，交易模式是批發(fā)，不同于商業(yè)銀行的零售模式。第二，進(jìn)行不透明的場(chǎng)外交易。影子銀行的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)非常復(fù)雜，能公開的信息很少。這些金融衍生品交易大多在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行，信息披露制度非常不完善。第三，杠桿率很高。沒有商業(yè)銀行雄厚的資本，影子銀行利用財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債經(jīng)營。

"影子Bank "是信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、金融衍生品和商品交易、杠桿收購等領(lǐng)域的主要參與者。這些機(jī)構(gòu)通常放貸并接受抵押貸款。他們通過杠桿持有大量證券、債券和復(fù)雜金融instruments金融機(jī)構(gòu)。在帶來金融市場(chǎng)繁榮的同時(shí)，影子銀行的快速發(fā)展和高杠桿操作給整個(gè)金融 /帶來了極大的脆弱性，成為全球性的金融危機(jī)。目前影子銀行體系在去杠桿化過程中持續(xù)收縮。但作為金融市場(chǎng)的重要組成部分影子銀行體系并不會(huì)消亡，而是逐漸走出監(jiān)管真空，在新的更嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下發(fā)展。

陶冬進(jìn)入2012年，中國經(jīng)濟(jì)硬著陸、流動(dòng)性枯竭的風(fēng)險(xiǎn)明顯降低；但是，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和影子銀行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。房地產(chǎn)和影子銀行就像兩顆定時(shí)炸彈，秒針還在跳。關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的困局，開發(fā)商的資金壓力，已經(jīng)有很多文章了。本文重點(diǎn)關(guān)注影子 Bank。影子銀行顧名思義，是正規(guī)渠道之外的銀行中間業(yè)務(wù)。包括銀行表外金融中間業(yè)務(wù)和非銀行機(jī)構(gòu)及個(gè)人的金融中間業(yè)務(wù)，主要包括信托產(chǎn)品、委托貸款和民間借貸。

開發(fā)商在開始項(xiàng)目開發(fā)時(shí)，通過信托公司根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品，通過銀行理財(cái)公司等渠道在社會(huì)上募集資金。信托產(chǎn)品往往以房產(chǎn)為抵押，往往有最低保證收益(遠(yuǎn)超銀行利息)，期限一般為三到五年。這些信托產(chǎn)品很多都是在銀行分支機(jī)構(gòu)銷售的，但是銀行并不保證違約風(fēng)險(xiǎn)。官方數(shù)據(jù)顯示信托產(chǎn)品規(guī)模為1.7萬億元，可能被低估了。未來兩年將是信托產(chǎn)品償還債務(wù)的高峰期。

Need 金融相關(guān)部門以數(shù)字人民幣監(jiān)控貨幣流向?yàn)橛?，修改了這一相關(guān)法律。加強(qiáng)監(jiān)管，制定各方面的監(jiān)管制度和規(guī)則，確保其安全，發(fā)揮監(jiān)管作用。要用法律和政策來約束，用法律來監(jiān)督，用網(wǎng)絡(luò)來監(jiān)督，用方方面面來監(jiān)督，用現(xiàn)實(shí)來監(jiān)督，確保所有人員無憂。中國銀監(jiān)會(huì)政策研究局課題組和統(tǒng)計(jì)信息與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)部發(fā)布了中國影子 Bank報(bào)告，以下簡(jiǎn)稱報(bào)告。

從中國的情況來看，中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，取得了舉世矚目的成就。金融 體系它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要的促進(jìn)作用。特別是我國的融資結(jié)構(gòu)以間接融資為主，銀行業(yè)是金融支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍，所以銀行的健康和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力非常重要。為此，中國政府實(shí)施了大型商業(yè)銀行改制上市等一系列重大金融改革。通過建立健全公司治理，加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的能力和國際競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有利支撐。

通過對(duì)歷史的觀察，我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)普遍現(xiàn)象。在某些時(shí)期，銀行業(yè)發(fā)展非?？?，資產(chǎn)、利潤等指標(biāo)都快速增長(zhǎng)，甚至明顯快于同期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。但是，金融風(fēng)險(xiǎn)往往隨之而來，要警惕銀行業(yè)這些表面成績(jī)下可能隱藏的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。在承認(rèn)銀行是企業(yè)的同時(shí)，和普通企業(yè)一樣，也有追求盈利和創(chuàng)新的要求，同時(shí)要注意銀行有別于普通企業(yè)的特點(diǎn)。

隨著美國經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，人們對(duì)信貸的需求與日俱增，影子美國的銀行也相應(yīng)迅速發(fā)展，與商業(yè)銀行一起成為-2體系的重要參與者。隨著影子 bank的發(fā)展，美國和世界的金融 體系的結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性的變化，傳統(tǒng)銀行體系的作用不斷下降。影子銀行比傳統(tǒng)銀行成長(zhǎng)更快，游離于現(xiàn)有監(jiān)管之外體系，同時(shí)又游離于最后貸款人的保護(hù)傘之外，積累了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)金融。

在他看來，這種風(fēng)險(xiǎn)與中國銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和當(dāng)前資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。據(jù)了解，中國式影子 Bank 體系主要包括信托、擔(dān)保、小貸公司、典當(dāng)行、地下錢莊等。事實(shí)上，自2011年溫州民間借貸危機(jī)爆發(fā)以來，當(dāng)?shù)孛耖g借貸金融的風(fēng)險(xiǎn)就已陸續(xù)暴露，并已牽連當(dāng)?shù)劂y行體系。從這個(gè)角度來說，如何讓中國金融 體系保持健康，避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。

影子銀行由于自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，可能會(huì)聚集一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而影響金融 體系的安全性，具體體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:一是大量資金會(huì)通過影子銀行。長(zhǎng)期來看，影子銀行更容易造成地方融資平臺(tái)的貸款風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)、“兩高一?！钡男袠I(yè)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)積累，從而形成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的隱患。

同時(shí)，中國的影子 bank與商業(yè)銀行的關(guān)系非常密切。比如影子銀行業(yè)務(wù)有流動(dòng)性支撐，有商業(yè)銀行隱性擔(dān)保，兩者業(yè)務(wù)交織。這種緊密的關(guān)系使得影子 bank的風(fēng)險(xiǎn)很容易擴(kuò)散到傳統(tǒng)銀行業(yè)。第三，影子 Bank 體系監(jiān)管套利削弱了巴塞爾協(xié)議等微觀審慎監(jiān)管的效果。正如前面的分析所表明的，影子 bank導(dǎo)致監(jiān)管套利的過程是無法通過自發(fā)的市場(chǎng)監(jiān)管來避免的，這是典型的囚徒困境。

補(bǔ)充第一位網(wǎng)友的回答。這項(xiàng)活動(dòng)在2007年開始的美國次貸危機(jī)中逐漸被人們重視。之前一直游離于市場(chǎng)和政府的監(jiān)管之外，目前也沒有非常有效的監(jiān)管方法。具體方法是將次級(jí)貸款打包成金融衍生品，如CDO(抵押債務(wù)人債券)和SIV(結(jié)構(gòu)化投資工具)，它們往往被信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)為AAA級(jí)，這些載體是證券化資產(chǎn)的主要買家。

影子銀行緩解了生產(chǎn)力進(jìn)步和分工帶來的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加了收入和利潤。在2007年信貸危機(jī)的風(fēng)暴中，這種將債務(wù)和其他資產(chǎn)打包成復(fù)合證券和載體出售的業(yè)務(wù)也不能幸免，由于銀行迫切需要改善其遭受重創(chuàng)的資產(chǎn)負(fù)債表，證券化市場(chǎng)的健康運(yùn)行尤為重要，不僅因?yàn)樗ＷC了企業(yè)和消費(fèi)者的借貸能力，還因?yàn)樗诖龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資產(chǎn)定價(jià)方面的作用。