什么叫可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債是什么意思

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-07-24 03:50:23 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，可轉(zhuǎn)債是什么意思

可轉(zhuǎn)債基金的主要投資對(duì)象是可轉(zhuǎn)換債券，境外的可轉(zhuǎn)債基金的主要投向還包括可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，因此也稱為可轉(zhuǎn)換基金。持有可轉(zhuǎn)債的投資人可以在轉(zhuǎn)換期內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票，或者直接在市場(chǎng)上出售可轉(zhuǎn)債變現(xiàn)，也可以選擇持有債券到期、收取本金和利息?？赊D(zhuǎn)債的基本要素包括基準(zhǔn)股票、債券利率、債券期限、轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價(jià)格、贖回和回售條款等?？赊D(zhuǎn)債是普通債券和可轉(zhuǎn)換為股票的期權(quán)的混合物，轉(zhuǎn)債價(jià)格和基準(zhǔn)股票價(jià)格的差額構(gòu)成了內(nèi)含期權(quán)的價(jià)值。

可轉(zhuǎn)換債券 (Convertible Bond)是債券的一種，可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。本質(zhì)上講，可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上，附加了一份期權(quán)，允許購(gòu)買人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其購(gòu)買的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。通俗來(lái)講，就是一種可以轉(zhuǎn)換成股票的債券。某某公司發(fā)行了多少萬(wàn)張債券，也就相當(dāng)于發(fā)行了多少?gòu)埬軌颉白兩怼钡墓善薄?/section>

可轉(zhuǎn)債是什么意思

2，股票術(shù)語(yǔ)什么叫做可轉(zhuǎn)債

目前，A股票市場(chǎng)的可轉(zhuǎn)債，顧名思義，是一種債券?？赊D(zhuǎn)債的持有人，在約定的時(shí)間和價(jià)格內(nèi)，可轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票。

頭寸的意思是金融證券行業(yè)對(duì)資金和款項(xiàng)的俗稱，指的是投資者可以用做投資的資金量，通常也叫做頭襯。頭寸是一種市場(chǎng)約定，承諾買賣外匯合約的最初部位，買進(jìn)外匯合約者是多頭，處于盼漲部位;賣出外匯合約為空頭，處于盼跌部位。在股票市場(chǎng)中，對(duì)股票后市看好并買入股票的叫做多頭，相反，對(duì)股票后市看空并賣出股票的叫做空頭這樣的說(shuō)法同樣在期貨市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)都有出現(xiàn)。期貨頭寸，也叫"部位"(position)。是指期貨投資者持有的倉(cāng)位。持有的多單成為"多頭"，空單成為空頭。多單與空單的差值，成為"凈頭寸"。在銀行業(yè)中，頭寸(position)也稱為"頭襯"就是款項(xiàng)的意思，是金融界及商業(yè)界的流行用語(yǔ)。如果銀行在當(dāng)日的全部收付款中收入大于支出款項(xiàng)，就稱為"多頭寸"，如果付出款項(xiàng)大于收入款項(xiàng)，就稱為"缺頭寸"。對(duì)預(yù)計(jì)這一類頭寸的多與少的行為稱為"軋頭寸"。到處想方設(shè)法調(diào)進(jìn)款項(xiàng)的行為稱為"調(diào)頭寸"。如果暫時(shí)未用的款項(xiàng)大于需用量時(shí)稱為"頭寸松"，如果資金需求量大于閑置量時(shí)就稱為"頭寸緊"。外匯頭寸也稱外匯地位，又稱外匯持有額，是指銀行對(duì)客戶的外匯交易、不可避免地會(huì)發(fā)生買入多于賣出或者買賣大致相等的情況。外匯銀行在一定時(shí)間所持有的外匯差額。

股票術(shù)語(yǔ)什么叫做可轉(zhuǎn)債

3，請(qǐng)問(wèn)可轉(zhuǎn)債是什么意思

可轉(zhuǎn)債全稱是可轉(zhuǎn)換公司債券，意思是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和選擇權(quán)的雙重屬性。它的持有者可以選擇持有債券到到期日，并獲得公司的本金和利息。也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換為股票，以享受股息分配或資本增值。當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券喪失轉(zhuǎn)換意義時(shí)，作為低息債券仍有固定利息收入。如果轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)，投資者將從出售普通股或股息收入中獲得收益。擴(kuò)展資料可轉(zhuǎn)換證券包括：可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和強(qiáng)制轉(zhuǎn)換證券?？赊D(zhuǎn)換債券具有股票和債券的雙重屬性，是投資者的主要擔(dān)保股票?？赊D(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換成股票，這可以補(bǔ)償?shù)屠?。在可轉(zhuǎn)換債券的可轉(zhuǎn)換期間，股票的市價(jià)超過(guò)其可轉(zhuǎn)換價(jià)格的，債券持有人可以將該債券轉(zhuǎn)換為股票，并獲得較大的收益。使用可轉(zhuǎn)換債券融資可以有效降低利息成本，但如果轉(zhuǎn)換債券，股東權(quán)益將被稀釋。從定價(jià)的角度來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券由債券和認(rèn)股權(quán)證組成。參考資料來(lái)源：搜狗百科-可轉(zhuǎn)換債券

你好，可轉(zhuǎn)換債券是可轉(zhuǎn)換公司債券的簡(jiǎn)稱，又簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債，是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債權(quán)和期權(quán)的特征。

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4，股票入門什么是可轉(zhuǎn)債

對(duì)于想要通過(guò)股市來(lái)為自己增加額外收益的朋友來(lái)說(shuō)，炒股收益雖然可觀，但風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也非常大，存銀行安全性雖然有了，利息卻太少。那有沒(méi)有什么投資標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，收益較高的呢？還真有，不妨來(lái)考慮一下可轉(zhuǎn)債。今天我就講一下可轉(zhuǎn)債是什么，并且應(yīng)該怎么使用它。開(kāi)始之前，不妨先領(lǐng)一波福利--機(jī)構(gòu)精選的牛股榜單新鮮出爐，走過(guò)路過(guò)可別錯(cuò)過(guò)：【絕密】機(jī)構(gòu)推薦的牛股名單泄露，限時(shí)速領(lǐng)?。?！一、可轉(zhuǎn)債是什么？如果上市公司資金緊張，急需向投資者借錢的話，籌集資金可通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式?？赊D(zhuǎn)債也被稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，意思是說(shuō)它既是債券，滿足了一定的條件就能轉(zhuǎn)換成股票，讓借出錢的一方變成股東，這樣盈利更多。列舉一個(gè)例子，某家上市公司如今發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，100元的面值，假設(shè)5塊錢為轉(zhuǎn)股的價(jià)格的話，也就是說(shuō)后期可以換成20股的股票。這之后假如股價(jià)漲到10塊錢，則當(dāng)初100元面值的可以可轉(zhuǎn)債，現(xiàn)在就可以兌換到了10×20=200元的股票，整體收益直接翻了一倍。但假如說(shuō)股價(jià)下跌我們也可以選擇繼續(xù)持有不轉(zhuǎn)股，在持有期公司依然會(huì)繼續(xù)支付利息，同時(shí)，一些可轉(zhuǎn)債也是能夠支持回售的，若在最后兩個(gè)計(jì)息年度內(nèi)連續(xù)三十個(gè)交易日的收盤價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí)，我們也可以聯(lián)系公司以債券面值加上當(dāng)期的利息的價(jià)格回售我們的債券。由此可以看出來(lái)，可轉(zhuǎn)債既能夠有債券的穩(wěn)健性，同時(shí)，股票價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的刺激感依然存在，作為資產(chǎn)配置的工具也是可行的，除了可以追求更高的收益，而且還能用于抵御市場(chǎng)整體下跌的風(fēng)險(xiǎn)。好比之前的英科轉(zhuǎn)債在一年的時(shí)間里面，它就已經(jīng)從原本的100元漲至最高3618元，這也太爽了。但不論投資哪個(gè)品種，信息是一定不可以忽略的，為了讓大家不錯(cuò)過(guò)最新資訊，特地掏出了壓箱底的寶貝--投資日歷，能及時(shí)掌握打新、分紅、解禁等重要日期：專屬滬深兩市的投資日歷，掌握最新一手資訊二、可轉(zhuǎn)債怎么買賣？如何轉(zhuǎn)股？（一）如何買賣1、發(fā)行時(shí)參與當(dāng)你持有該債券所對(duì)應(yīng)的股票之時(shí)，那么你就可以得到優(yōu)先配售的資格；如果沒(méi)有持股就只能參與申購(gòu)打新，中簽是買入的唯一條件。優(yōu)先配售和申購(gòu)打新兩者同時(shí)需要等到債券上市之后才可以賣出。2、上市后參與與股票買賣操作沒(méi)啥區(qū)別，和股價(jià)一樣，況且轉(zhuǎn)債的價(jià)格同樣都是隨時(shí)變化的，只不過(guò)可轉(zhuǎn)債的1手為10張，而且運(yùn)行的是T+0交易制度，也就是說(shuō)投資者是可以隨便交易的。（二）如何轉(zhuǎn)股只要是轉(zhuǎn)股就必須在轉(zhuǎn)股期。目前市場(chǎng)上存在的交易的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期一般是從發(fā)行結(jié)束的日子算起六個(gè)月后至可轉(zhuǎn)債到期日為止，期間任何一個(gè)交易日都可進(jìn)行免費(fèi)轉(zhuǎn)股。三、可轉(zhuǎn)債價(jià)格與股票價(jià)格有哪些關(guān)系？可轉(zhuǎn)債的價(jià)格與股價(jià)是有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性的，要是處于股市牛市之時(shí)，如果股票漲了那么可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也會(huì)一起漲，那么在熊市就會(huì)一起跌。與股票相比，可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)屬于小的了，回售和債券可以為可轉(zhuǎn)債保底。如果有小伙伴兒想要入手可轉(zhuǎn)債，一定也要了解個(gè)股的趨勢(shì)，實(shí)在沒(méi)有充足的時(shí)間去研究某只個(gè)股的朋友，下面這個(gè)鏈接可以幫到你，輸入自己想要了解的股票代碼，進(jìn)行深度分析：【免費(fèi)】測(cè)一測(cè)你的股票當(dāng)前估值位置？應(yīng)答時(shí)間：2021-08-26，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請(qǐng)點(diǎn)擊查看

可轉(zhuǎn)換債券(Convertible bond；CB) 以前市場(chǎng)上只有可轉(zhuǎn)換公司債，現(xiàn)在臺(tái)灣已經(jīng)有可轉(zhuǎn)換公債?？赊D(zhuǎn)債不是股票哦！它是債券，但是買轉(zhuǎn)債的人，具有將來(lái)轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利。簡(jiǎn)單地以可轉(zhuǎn)換公司債說(shuō)明，A上市公司發(fā)行公司債，言明債權(quán)人(即債券投資人)於持有一段時(shí)間(這叫閉鎖期)之后，可以持債券向A公司換取A公司的股票。債權(quán)人搖身一變，變成股東身份的所有權(quán)人。而換股比例的計(jì)算，即以債券面額除以某一特定轉(zhuǎn)換價(jià)格。例如債券面額100000元，除以轉(zhuǎn)換價(jià)格50元，即可換取股票2000股，合20手。如果A公司股票市價(jià)以來(lái)到60元，投資人一定樂(lè)於去轉(zhuǎn)換，因?yàn)閾Q股成本為轉(zhuǎn)換價(jià)格50元，所以換到股票后利即以市價(jià)60元拋售，每股可賺10元，總共可賺到20000元。這種情形，我們稱為具有轉(zhuǎn)換價(jià)值。這種可轉(zhuǎn)債，稱為價(jià)內(nèi)可轉(zhuǎn)債。反之，如果A公司股票市價(jià)以跌到40元，投資人一定不愿意去轉(zhuǎn)換，因?yàn)閾Q股成本為轉(zhuǎn)換價(jià)格50元，如果真想持有該公司股票，應(yīng)該直接去市場(chǎng)上以40元價(jià)購(gòu)，不應(yīng)該以50元成本價(jià)格轉(zhuǎn)換取得。這種情形，我們稱為不具有轉(zhuǎn)換價(jià)值。這種可轉(zhuǎn)債，稱為價(jià)外可轉(zhuǎn)債。乍看之下，價(jià)外可轉(zhuǎn)債似乎對(duì)投資人不利，但別忘了它是債券，有票面利率可支領(lǐng)利息。即便是零息債券，也有折價(jià)補(bǔ)貼收益。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債有此特性，遇到利空消息，它的市價(jià)跌到某個(gè)程度也會(huì)止跌，原因就是它的債券性質(zhì)對(duì)它的價(jià)值提供了保護(hù)。這叫Downside protection 。因此可轉(zhuǎn)債在市場(chǎng)上具有雙重人格，當(dāng)其標(biāo)的股票價(jià)格上漲甚高時(shí)，可轉(zhuǎn)債的股性特重，它的Delta值幾乎等於1，亦即標(biāo)的股票漲一元，它也能上漲近一元。但當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格下跌很慘時(shí)，可轉(zhuǎn)債的債券人格就浮現(xiàn)出來(lái)，讓投資人還有債息可領(lǐng)，可以保護(hù)投資人。證券商在可轉(zhuǎn)債的設(shè)計(jì)上，經(jīng)常讓它具有賣回權(quán)跟贖回權(quán)，以刺激投資人增加購(gòu)買意愿。至於臺(tái)灣的可轉(zhuǎn)換公債，是指?jìng)鶛?quán)人(即債券投資人)於持有一段時(shí)間(這叫閉鎖期)之后，可以持該債券向中央銀行換取國(guó)庫(kù)持有的某支國(guó)有股票。一樣，債權(quán)人搖身一變，變成某國(guó)有股股東。可轉(zhuǎn)換債券，是橫跨股債二市的衍生性金融商品。由於它身上還具有可轉(zhuǎn)換的選擇權(quán)，臺(tái)灣的債券市場(chǎng)已經(jīng)成功推出債權(quán)分離的分割市場(chǎng)。亦即持有持有一張可轉(zhuǎn)換公司債券的投資人，可將債券中的選擇權(quán)買權(quán)單獨(dú)拿出來(lái)出售，保留普通公司債。或出售普通公司債，保留選擇權(quán)買權(quán)。各自形成市場(chǎng)，可以分割，亦可合并?？梢匀我獠鸾饨M裝，是財(cái)務(wù)工程學(xué)成功運(yùn)用到金融市場(chǎng)的一大進(jìn)步。

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，與其它債券一樣，可轉(zhuǎn)債也有規(guī)定的利率和期限，但和一般債券不同的是，可轉(zhuǎn)債可以在特定的條件下轉(zhuǎn)換為股票。不考慮轉(zhuǎn)換，可轉(zhuǎn)債單純看作債券具有純債價(jià)值或直接價(jià)值。如直接轉(zhuǎn)換為股票，可轉(zhuǎn)債的價(jià)值稱為轉(zhuǎn)換價(jià)值。在計(jì)算時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值等于對(duì)應(yīng)股票的價(jià)格乘以轉(zhuǎn)股比例。比如，某可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股比例為10，當(dāng)對(duì)應(yīng)股票價(jià)格為11元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值為110元；當(dāng)股票價(jià)格為9元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值就是90元。一般而言，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格不會(huì)低于其純債價(jià)值或轉(zhuǎn)換價(jià)值，因而價(jià)格存在下限。當(dāng)可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)股票表現(xiàn)不好時(shí)，可轉(zhuǎn)債股性偏弱債性偏強(qiáng)；而當(dāng)股票表現(xiàn)出色時(shí)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格更多受到股票價(jià)格的影響。

5，什么是可轉(zhuǎn)債

可轉(zhuǎn)債：是可以轉(zhuǎn)換成公司股票的債券，由上市公司發(fā)行。每張可轉(zhuǎn)債背后，都對(duì)應(yīng)著一家在A股上市的公司，也就是對(duì)應(yīng)著一只股票，這只股票就叫“正股”。比如電器轉(zhuǎn)債（113008）對(duì)應(yīng)的股票就是上海電氣（601727），上海電氣就是它的正股。這個(gè)有點(diǎn)難度，概念都要搞清楚才能看懂后面的。一、債券：下有保底可轉(zhuǎn)債，首先是一張公司債券。發(fā)行的時(shí)候每股是100元，合同規(guī)定，5、6年后還本付息。為什么能還款：1.上市公司發(fā)行，能上市的公司資質(zhì)都很好，有能力還債。2.沒(méi)必要不還錢。上市公司上市不容易，股票就是搖錢樹(shù)，沒(méi)有必要不還錢。而且只要稍微拉抬一下股價(jià)，就完全可以不用還錢了。（拉抬股價(jià)，可轉(zhuǎn)債持有者會(huì)把債券轉(zhuǎn)成股票，也就不用還錢了。這個(gè)后面詳細(xì)說(shuō)）有個(gè)壞消息：可轉(zhuǎn)債的利息不高，只有1%~2%。但買可轉(zhuǎn)債的，都不是沖著這個(gè)利息來(lái)的，因?yàn)樗苍S有上不封頂?shù)睦麧?rùn)。二、期權(quán)：上不封頂上市公司知道你看不上區(qū)區(qū)1%~2%的利息，所以跟你簽個(gè)合同，免費(fèi)送你一個(gè)賺大錢的機(jī)會(huì)。具體就是，假如我們公司股票現(xiàn)在是10元，我跟你約定好，在這五六年期間，你有權(quán)利用13元的價(jià)格買我們公司股票。你想想，這五六年你總會(huì)趕上一波行情，公司股票漲到30元也說(shuō)不定。而你看到股票漲的很多的時(shí)候，只需要花13元的價(jià)格就能買到我們公司的股票。值不值？因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債是場(chǎng)內(nèi)交易的，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格肯定就不止100元了。你都不用去轉(zhuǎn)股，直接把可轉(zhuǎn)債賣掉，就能賺很多錢。歷史統(tǒng)計(jì)，最高價(jià)超過(guò)200元的可轉(zhuǎn)債比比皆是，通鼎轉(zhuǎn)債就是其中的代表。它上市交易時(shí)間2014年9月5日，退市時(shí)間2015年7月20日。僅僅10個(gè)月零15天，最高價(jià)就漲到665元。買可轉(zhuǎn)債，第一是熊市不怕跌，即使股票跌90%，你這個(gè)手里的債券也是保本的；第二是牛市跟著漲，隨時(shí)可以把債券轉(zhuǎn)換成股票，享受牛市的福利。

可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股票的公司債券，并自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后，在符合約定條件時(shí)，債券持有人方可通過(guò)報(bào)盤方式申請(qǐng)轉(zhuǎn)換為公司股票。參考資料：《深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》、《上海證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉(zhuǎn)債對(duì)投資者而言是保證本金的股票?！　』臼找妫骸　‘?dāng)可轉(zhuǎn)債失去轉(zhuǎn)換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入。如果實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，投資者則會(huì)獲得出售普通股的收入或獲得股息收入?！　∽畲髢?yōu)點(diǎn)：　　可轉(zhuǎn)債具備了股票和債券兩者的屬性，結(jié)合了股票的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和債券所具有的安全和收益固定的優(yōu)勢(shì)。此外，可轉(zhuǎn)債比股票還有優(yōu)先償還的要求權(quán)。　　投資風(fēng)險(xiǎn)：　　投資者在投資可轉(zhuǎn)債時(shí)，要充分注意以下風(fēng)險(xiǎn)：　　一、可轉(zhuǎn)債的投資者要承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。二、利息損失風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股價(jià)下跌到轉(zhuǎn)換價(jià)格以下時(shí)，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者。因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級(jí)的普通債券利率，所以會(huì)給投資者帶來(lái)利息損失。第三、提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)。許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時(shí)間之后，以某一價(jià)格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。最后，強(qiáng)制轉(zhuǎn)換了風(fēng)險(xiǎn)。　　投資防略：　　當(dāng)股市形勢(shì)看好，可轉(zhuǎn)債隨二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格上升到超出其原有的成本價(jià)時(shí)，投資者可以賣出可轉(zhuǎn)債，直接獲取收益；當(dāng)股市低迷，可轉(zhuǎn)債和其發(fā)行公司的股票價(jià)格雙雙下跌，賣出可轉(zhuǎn)債或?qū)⑥D(zhuǎn)債變換為股票都不劃算時(shí)，投資者可選擇作為債券獲取到期的固定利息。當(dāng)股市由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司業(yè)績(jī)看好時(shí)，預(yù)計(jì)公司股票價(jià)格有較大升高時(shí)，投資者可選擇將債券按照發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票?！　?=========　　轉(zhuǎn)債的根本還是"債",需要還本付息;　　但是這種債有個(gè)特殊性，就是債權(quán)人有權(quán)利根據(jù)債務(wù)人的股票價(jià)格的情況把債轉(zhuǎn)換為股票,相應(yīng)得,債權(quán)也就轉(zhuǎn)換為股權(quán).　　當(dāng)你認(rèn)為該公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)比較好而股價(jià)表示很高時(shí),就是將"轉(zhuǎn)債"轉(zhuǎn)換為股票的時(shí)候.　　轉(zhuǎn)債，全名叫做可轉(zhuǎn)換債券(convertiblebond；cb)　　以前市場(chǎng)上只有可轉(zhuǎn)換公司債，現(xiàn)在臺(tái)灣已經(jīng)有可轉(zhuǎn)換公債。　　簡(jiǎn)單地以可轉(zhuǎn)換公司債說(shuō)明，a上市公司發(fā)行公司債，言明債權(quán)人(即債券投資人)于持有一段時(shí)間(這叫閉鎖期)之后，可以持債券向a公司換取a公司的股票。債權(quán)人搖身一變，變成股東身份的所有權(quán)人。而換股比例的計(jì)算，即以債券面額除以某一特定轉(zhuǎn)換價(jià)格。例如債券面額100000元，除以轉(zhuǎn)換價(jià)格50元，即可換取股票2000股，合20手?！　∪绻鸻公司股票市價(jià)以來(lái)到60元，投資人一定樂(lè)于去轉(zhuǎn)換，因?yàn)閾Q股成本為轉(zhuǎn)換價(jià)格50元，所以換到股票后利即以市價(jià)60元拋售，每股可賺10元，總共可賺到20000元。這種情形，我們稱為具有轉(zhuǎn)換價(jià)值。這種可轉(zhuǎn)債，稱為價(jià)內(nèi)可轉(zhuǎn)債。　　反之，如果a公司股票市價(jià)以跌到40元，投資人一定不愿意去轉(zhuǎn)換，因?yàn)閾Q股成本為轉(zhuǎn)換價(jià)格50元，如果真想持有該公司股票，應(yīng)該直接去市場(chǎng)上以40元價(jià)購(gòu)，不應(yīng)該以50元成本價(jià)格轉(zhuǎn)換取得。這種情形，我們稱為不具有轉(zhuǎn)換價(jià)值。這種可轉(zhuǎn)債，稱為價(jià)外可轉(zhuǎn)債?！　≌Э粗拢瑑r(jià)外可轉(zhuǎn)債似乎對(duì)投資人不利，但別忘了它是債券，有票面利率可支領(lǐng)利息。即便是零息債券，也有折價(jià)補(bǔ)貼收益。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債有此特性，遇到利空消息，它的市價(jià)跌到某個(gè)程度也會(huì)止跌，原因就是它的債券性質(zhì)對(duì)它的價(jià)值提供了保護(hù)。這叫downsideprotection?！　≈领杜_(tái)灣的可轉(zhuǎn)換公債，是指?jìng)鶛?quán)人(即債券投資人)于持有一段時(shí)間(這叫閉鎖期)之后，可以持該債券向中央銀行換取國(guó)庫(kù)持有的某支國(guó)有股票。一樣，債權(quán)人搖身一變，變成某國(guó)有股股東?！　】赊D(zhuǎn)換債券，是橫跨股債二市的衍生性金融商品。由于它身上還具有可轉(zhuǎn)換的選擇權(quán)，臺(tái)灣的債券市場(chǎng)已經(jīng)成功推出債權(quán)分離的分割市場(chǎng)。亦即持有持有一張可轉(zhuǎn)換公司債券的投資人，可將債券中的選擇權(quán)買權(quán)單獨(dú)拿出來(lái)出售，保留普通公司債。或出售普通公司債，保留選擇權(quán)買權(quán)。各自形成市場(chǎng)，可以分割，亦可合并。可以任意拆解組裝，是財(cái)務(wù)工程學(xué)成功運(yùn)用到金融市場(chǎng)的一大進(jìn)步?！　?========　　可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易期間，因以下情況下暫停交易：　　暫停原因及停牌時(shí)間　　公布因發(fā)行股票、送股等引起股本變動(dòng)暫停交易半天?！　∪缭诮灰兹諆?nèi)披露，則見(jiàn)報(bào)當(dāng)天暫停交易半天；如在非交易日披露，在見(jiàn)報(bào)后第一個(gè)交易日暫停交易半天?！　」歼M(jìn)行收購(gòu)、兼并或改組等活動(dòng)　　公布股東大會(huì)、董事會(huì)決議　　公布發(fā)生涉及公司的重大　　訴訟案件　　公布中期報(bào)告或年度報(bào)告　　公布股東收益分配方案　　公司公布有關(guān)股份變動(dòng)涉及　　調(diào)整轉(zhuǎn)換價(jià)格的信息暫停交易一天?！　≡诮灰兹照匍_(kāi)股東大會(huì)　　值得注意的是，根據(jù)上述的規(guī)定，當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券公司在交易日召開(kāi)股東大會(huì)，從召開(kāi)當(dāng)日到信息披露需要一天半的時(shí)間，這點(diǎn)也與a股一樣?！　?======　　可轉(zhuǎn)換債券作為兼具股票和債券雙重屬性的衍生品種，其條款之復(fù)雜遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了單純的股票或債券，而近期雅戈?duì)柕绒D(zhuǎn)債發(fā)行條款的修改，又使得判斷其投資價(jià)值變得更加撲朔迷離。那么，投資者應(yīng)如何分析，才能做到簡(jiǎn)單明了而又不失準(zhǔn)確呢？　　可轉(zhuǎn)換債券條款雖多，但最影響其投資價(jià)值判斷的，無(wú)非是四條：利率條款、轉(zhuǎn)股價(jià)格、贖回條款、回售條款?！　∑泵胬手痪哂邢笳饕饬x　　與一般債券相比，可轉(zhuǎn)換債券的利率是比較低的，目前發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的票面利率多在1％上下，只具有象征意義，利率的高低對(duì)可轉(zhuǎn)換債券不具有決定性的意義。從實(shí)踐上看，目前的規(guī)定是可轉(zhuǎn)換債券的利率不超過(guò)一年期銀行存款利率，而一般債券的年利率要高于銀行同期存款利率的40％左右；從另一方面看，可轉(zhuǎn)換債券的利率越高，說(shuō)明其債券屬性上升而股票屬性下降，投資者從轉(zhuǎn)股獲得的收益相應(yīng)下降，可能反而得不償失?？偠灾泵胬什粦?yīng)是投資者關(guān)注的重點(diǎn)?！　∞D(zhuǎn)股價(jià)格是所有條款的核心　　可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格越高，越有利于老股東而不利于可轉(zhuǎn)債持有人；反之，轉(zhuǎn)股價(jià)格越低，越有利于可轉(zhuǎn)債持有人而不利于老股東。由于可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司控制在老股東手中，所以發(fā)行人總是試圖讓可轉(zhuǎn)換債券持有人接受較高的轉(zhuǎn)股價(jià)格。　　目前新發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格普遍低于面值，正是這種思路的體現(xiàn)。陽(yáng)光轉(zhuǎn)債發(fā)行以后，各家發(fā)行人及承銷商都接受了這樣的"國(guó)際化思路"：可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格要高于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格一定幅度，最好在30％以上。殊不知，簡(jiǎn)單的拿來(lái)主義勢(shì)必造成嚴(yán)重的水土不服：與國(guó)際市場(chǎng)不同，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)股票的價(jià)格與流通盤的大小有相當(dāng)大的關(guān)系，可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)變?yōu)楣善币院?，必然造成流通盤的大幅度增加，進(jìn)而必然拉低發(fā)行人的二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格。由于可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格在條款設(shè)計(jì)上，與轉(zhuǎn)換前的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格掛鉤，這樣，一旦可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股期開(kāi)始以后，投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格原來(lái)如此高高在上。這里僅僅論及流通盤的因素，更不要說(shuō)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股造成收益的稀釋（在目前的a股市場(chǎng)，這幾乎是必然的）、股性的呆滯、對(duì)當(dāng)時(shí)指數(shù)位置的判斷等等?！　榱宋顿Y者盡快把債券轉(zhuǎn)換為股票，應(yīng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上股票價(jià)格的波動(dòng)和利潤(rùn)分配等造成的股本變動(dòng)，一般可轉(zhuǎn)換債券都規(guī)定了轉(zhuǎn)股價(jià)格的修正條款。為分配紅股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、現(xiàn)金分紅等設(shè)計(jì)的調(diào)整公式雖然復(fù)雜，但這個(gè)公式一般是嚴(yán)密而周全的，對(duì)發(fā)行人和投資者都能夠做到公平合理；關(guān)鍵在于轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款。一般而言，由于轉(zhuǎn)股價(jià)格相對(duì)保持不變，股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的走高能夠給投資者帶來(lái)收益，促使其積極轉(zhuǎn)股，有利于發(fā)行人和投資者雙方達(dá)到最初目的，所以轉(zhuǎn)股價(jià)格一般不會(huì)向上調(diào)整；但是，如果股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的低迷，甚至長(zhǎng)期低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，投資者行使轉(zhuǎn)股權(quán)就要出現(xiàn)虧損，不利于發(fā)行人達(dá)到轉(zhuǎn)股的目的，也不利于投資者獲取收益。所以，可轉(zhuǎn)換債券一般都規(guī)定有向下修正條款。也就是說(shuō)，在股票價(jià)格低于轉(zhuǎn)股價(jià)格并且滿足一定條件時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)格可以向下修正，直至新的轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)投資者有吸引力，并促使其轉(zhuǎn)股。應(yīng)該說(shuō)，向下修正條款是對(duì)投資者的一種保護(hù)。