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1，什么決定匯率

匯率決定理論是國(guó)際金融理論的核心內(nèi)容之一，主要分析匯率受什么因素決定和影響。匯率決定理論隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展而發(fā)展，為一國(guó)貨幣局制定匯率政策提供理論依據(jù)。匯率決定理論主要有國(guó)際借貸學(xué)說(shuō)(theory of international indebtedness)、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)學(xué)說(shuō)(theory of purchasing power parity)、利率平價(jià)學(xué)說(shuō)(theory of interest rate parity)、國(guó)際收支說(shuō)、資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)。資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)又分為貨幣分析法(monetary approach)與資產(chǎn)組合分析法(portfolio approach)。貨幣分析法又分為彈性?xún)r(jià)格貨幣分析法(flexible price monetary approach)和粘性?xún)r(jià)格貨幣分析法(sticky-price monetary approach)。

什么決定匯率

2，貨幣匯率由什么決定

決定貨幣的匯率因素：一、國(guó)際收支在投資理財(cái)中，國(guó)際收支狀況是一國(guó)匯率變動(dòng)的直接原因，一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生順差，就會(huì)引起外國(guó)對(duì)該國(guó)貨幣需求的增長(zhǎng)與外國(guó)貨幣供應(yīng)的增加，順差國(guó)的匯率就上升；反之，一國(guó)國(guó)際收支逆差，它的貨幣匯率就下降。二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的差異，往往構(gòu)成匯率變動(dòng)的基礎(chǔ)，因?yàn)樗鼤?huì)影響對(duì)外貿(mào)易和外匯市場(chǎng)交易活動(dòng)的調(diào)整。一般而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，國(guó)內(nèi)需求水平提高，會(huì)引起更多的進(jìn)口，從而造成本國(guó)貨幣匯率向下的壓力。三、通貨膨脹一國(guó)貨幣價(jià)值的總水平是影響匯率變動(dòng)的一個(gè)重要因素，它影響著一國(guó)商品、勞務(wù)在世界市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力。由于通貨膨脹，國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲，一般會(huì)引起出口商品的減少和進(jìn)口的增加。這些調(diào)整通過(guò)影響外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系和該國(guó)貨幣在國(guó)際上的信用地位，導(dǎo)致匯價(jià)下跌。四、財(cái)政赤字政府的財(cái)政赤字常常用作預(yù)測(cè)匯率變化的重要指標(biāo)。如果一個(gè)國(guó)家的財(cái)政預(yù)算出現(xiàn)巨額赤字，會(huì)導(dǎo)致匯率的自動(dòng)下浮。五、利率利率下降，國(guó)內(nèi)資本流出；利率上升，國(guó)外資本流入。這種由兩地利差引起的套利活動(dòng)是國(guó)際資金流動(dòng)的一種主要方式。資本流動(dòng)將引起外匯市場(chǎng)供求變化，從而對(duì)匯率發(fā)生影響。在通常情況下，一國(guó)利率提高、信用緊縮，將導(dǎo)致該國(guó)貨幣升值；反之，則引起貨幣的貶值。如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行提高利率。

貨幣匯率由什么決定

3，人民幣匯率是由什么決定的

人民幣匯率是由外匯市場(chǎng)、相對(duì)價(jià)格水平、關(guān)稅和限額、對(duì)本國(guó)商品相對(duì)于外國(guó)商品的偏好以及生產(chǎn)率決定的。　　“匯率”亦稱(chēng)“外匯行市”或“匯價(jià)”，是一種貨幣兌換另一種貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。由于世界各國(guó)（各地區(qū)）貨幣的名稱(chēng)不同，幣值不一，所以一種貨幣對(duì)其他國(guó)家（或地區(qū)）的貨幣要規(guī)定一個(gè)兌換率，即匯率。從短期來(lái)看，一國(guó)（或地區(qū)）的匯率由對(duì)該國(guó)（或地區(qū)）貨幣兌換外幣的需求和供給所決定。外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)本國(guó)商品、在本國(guó)投資以及利用本國(guó)貨幣進(jìn)行投資會(huì)影響本國(guó)貨幣的需求。本國(guó)居民想購(gòu)買(mǎi)外國(guó)產(chǎn)品、向外國(guó)投資以及外匯投機(jī)影響本國(guó)貨幣供給?！　「鲊?guó)貨幣之所以可以進(jìn)行對(duì)比，能夠形成相互之間的比價(jià)關(guān)系，原因在于它們都代表著一定的價(jià)值量，這是匯率的決定基礎(chǔ)。在金本位制度下，黃金為本位貨幣。兩個(gè)實(shí)行金本位制度的國(guó)家的貨幣單位可以根據(jù)它們各自的含金量多少來(lái)確定他們之間的比價(jià)，即匯率。如在實(shí)行金幣本位制度時(shí)，英國(guó)規(guī)定1英鎊的重量為123.27447格令，成色為22K金，即含金量113.0016格令純金；美國(guó)規(guī)定1美元的重量為25.8格令，成色為千分之九百，即含金量23.22格令純金。根據(jù)兩種貨幣的含金量對(duì)比，1英鎊=4.8665美元，匯率就以此為基礎(chǔ)上下波動(dòng)。

從短期來(lái)看，一國(guó)的匯率由對(duì)該國(guó)貨幣兌換外幣的需求和供給所決定。外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)本國(guó)商品、在本國(guó)投資以及利用本國(guó)貨幣進(jìn)行投機(jī)會(huì)影響本國(guó)貨幣的需求。本國(guó)居民想購(gòu)買(mǎi)外國(guó)產(chǎn)品、向外國(guó)投資以及外匯投機(jī)影響本國(guó)貨幣供給。從長(zhǎng)期來(lái)看，匯率主要取決于商品在本國(guó)的價(jià)格與在外國(guó)的價(jià)格的對(duì)比關(guān)系。以一種商品為例，如果1單位商品在美國(guó)生產(chǎn)需要5美元，在中國(guó)生產(chǎn)需要50元人民幣，則就這單位商品而言，美元與人民幣的匯率就是5：50，即1美元兌換10元人民幣。匯率則是所有進(jìn)出口商品本國(guó)價(jià)格與外國(guó)價(jià)格的相對(duì)比價(jià)。在長(zhǎng)期中，影響匯率的主要因素主要有：相對(duì)價(jià)格水平、、關(guān)稅和限額、對(duì)本國(guó)商品相對(duì)于外國(guó)商品的偏好以及生產(chǎn)率。匯率的確定方法隨國(guó)際貨幣制度的變化而不斷變化。影響匯率變動(dòng)的因素（1）國(guó)際收支。如果一國(guó)國(guó)際收支為順差，則該國(guó)貨幣匯率上升；如果為逆差，則該國(guó)貨幣匯率下降。（2）通貨膨脹。如果通貨膨脹率高，則該國(guó)貨幣匯率低。（3）利率。如果一國(guó)利率提高，則匯率高。（4）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。如果一國(guó)為高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，則該國(guó)貨幣匯率高。（5）財(cái)政赤字。如果一國(guó)的財(cái)政預(yù)算出現(xiàn)巨額赤字，則其貨幣匯率將下降。（6）外匯儲(chǔ)備。如果一國(guó)外匯儲(chǔ)備高，則該國(guó)貨幣匯率將升高。（7）投資者的心理預(yù)期。投資者的心理預(yù)期在目前的國(guó)際金融市場(chǎng)上表現(xiàn)得尤為突出。匯兌心理學(xué)認(rèn)為外匯匯率是外匯供求雙方對(duì)貨幣主觀心理評(píng)價(jià)的集中體現(xiàn)。評(píng)價(jià)高，信心強(qiáng)，則貨幣升值。這一理論在解釋無(wú)數(shù)短線或極短線的匯率波動(dòng)上起到了至關(guān)重要的作用。（8）各國(guó)匯率政策的影響。

人民幣匯率是由什么決定的

4，匯率是由什么決定的

匯率主要由兩大因素決定，一是貨幣的供給和需求，二是各國(guó)貨幣的價(jià)格，這種價(jià)格是以各國(guó)自己的單位標(biāo)定的。盡管外匯市場(chǎng)上有如此種種不同的交易，但匯率決定的基本原則是一樣的。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家傾向于用供給和需求關(guān)系來(lái)解釋外匯市場(chǎng)的活動(dòng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森曾用供給和需求曲線來(lái)分析外匯匯率的市場(chǎng)決定。他用的例子是英鎊和美元之間的雙邊貿(mào)易。美國(guó)對(duì)于英鎊的需求，是由于英國(guó)向美國(guó)提供商品、服務(wù)和投資等等。美國(guó)需用英鎊來(lái)支付這些商品和服務(wù)。英鎊的供給則取決于美國(guó)向英國(guó)提供的商品、服務(wù)和美國(guó)在英國(guó)的投資等。外匯交換的價(jià)格，即匯率，就定于供給和需求取得平衡的那一點(diǎn)。外匯交換的供給和需求的平衡，決定了貨幣的匯率。這種外匯的供給和需求存在于每一種貨幣，于是供給和需求就來(lái)自世界的四面八方，這個(gè)多邊的交換決定了整個(gè)世界的匯率。

匯率的決定有很多理論，一般來(lái)講，匯率是由購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)決定的。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，經(jīng)濟(jì)學(xué)中有個(gè)巨無(wú)霸指數(shù)，就是說(shuō)：一個(gè)無(wú)差別的麥當(dāng)勞巨無(wú)霸如果在美國(guó)賣(mài)1美元，在中國(guó)賣(mài)8人民幣，那么按照購(gòu)買(mǎi)力來(lái)說(shuō)1美元=8人民幣，也就是1美元的購(gòu)買(mǎi)力相當(dāng)于8人民幣。匯率就是表示這種購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的，匯率還分直接匯率和間接匯率，一般都用間接匯率表示。中國(guó)的匯率目前還是政府管制下的匯率，浮動(dòng)水平有限。中國(guó)的匯率主要是根據(jù)不同時(shí)期的財(cái)政政策和貨幣政策需要，由政府制定的，至于匯率的浮動(dòng)則主要是跟緊美元進(jìn)行范圍內(nèi)波動(dòng)。

各國(guó)貨幣之所以可以進(jìn)行對(duì)比，能夠形成相互之間的比價(jià)關(guān)系，原因在于它們都代表著一定的價(jià)值量，這是匯率的決定基礎(chǔ)，也是匯率的產(chǎn)生原因。在金本位制度下，黃金為本位貨幣。兩個(gè)實(shí)行金本位制度的國(guó)家的貨幣單位可以根據(jù)它們各自的含金量多少來(lái)確定他們之間的比價(jià)，即匯率。財(cái)富生活如在實(shí)行金幣本位制度時(shí)，英國(guó)規(guī)定1英鎊的重量為123.27447格令，成色為22開(kāi)金，即含金量113.0016格令純金；美國(guó)規(guī)定1美元的重量為25.8格令，成色為千分之九百，即含金量23.22格令純金。根據(jù)兩種貨幣的含金量對(duì)比，1英鎊=4.8665美元，匯率就以此為基礎(chǔ)上下波動(dòng)。財(cái)富生活在紙幣制度下，各國(guó)發(fā)行紙幣作為金屬貨幣的代表，并且參照過(guò)去的作法，以法令規(guī)定紙幣的含金量，稱(chēng)為金平價(jià)，金平價(jià)的對(duì)比是兩國(guó)匯率的決定基礎(chǔ)。財(cái)富生活但是紙幣不能兌換成黃金，因此，紙幣的法定含金量往往形同虛設(shè)。所以在實(shí)行官方匯率的國(guó)家，由國(guó)家貨幣當(dāng)局（財(cái)政部、中央銀行或外匯管理當(dāng)局）規(guī)定匯率，一切外匯交易都必須按照這一匯率進(jìn)行。在實(shí)行市場(chǎng)匯率的國(guó)家，匯率隨外匯市場(chǎng)上貨幣的供求關(guān)系變化而變化。 1）購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) (ppp) 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論規(guī)定，匯率由同一組商品的相對(duì)價(jià)格決定。通貨膨脹率的變動(dòng)應(yīng)會(huì)被等量但相反方向的匯率變動(dòng)所抵銷(xiāo)。舉一個(gè)漢堡包的經(jīng)典案例，如果漢堡包在美國(guó)值 2.00 美元一個(gè)，而在英國(guó)值 1.00 英磅一個(gè)，那么根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，匯率一定是 2 美元每 1 英磅。如果盛行市場(chǎng)匯率是 1.7 美元每英磅，那么英磅就被稱(chēng)為低估通貨，而美元?jiǎng)t被稱(chēng)為高估通貨。此理論假設(shè)這兩種貨幣將最終向 2:1 的關(guān)系變化。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的主要不足在于其假設(shè)商品能被自由交易，并且不計(jì)關(guān)稅、配額和賦稅等交易成本。另一個(gè)不足是它只適用于商品，卻忽視了服務(wù)，而服務(wù)恰恰可以有非常顯著的價(jià)值差距的空間。另外，除了通貨膨脹率和利息率差異之外，還有其它若干個(gè)因素影響著匯率，比如:經(jīng)濟(jì)數(shù)字發(fā)布/報(bào)告、資產(chǎn)市場(chǎng)以及政局發(fā)展。在 20 世紀(jì) 90 年代之前，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論缺少事實(shí)依據(jù)來(lái)證明其有效性。90 年代之后，此理論似乎只適用于長(zhǎng)周期（3－5 年）。在如此跨度的周期中，價(jià)格最終向平價(jià)靠攏。（2）利率平價(jià) (irp) 利率平價(jià)規(guī)定，一種貨幣對(duì)另一種貨幣的升值（貶值）必將被利率差異的變動(dòng)所抵銷(xiāo)。如果美國(guó)利率高于日本利率，那么美元將對(duì)日元貶值，貶值幅度據(jù)防止無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套匯而定。未來(lái)匯率會(huì)在當(dāng)日規(guī)定的遠(yuǎn)期匯率中被反映。在我們的例子中，美元的遠(yuǎn)期匯率被看作貼水，因?yàn)橐赃h(yuǎn)期匯率購(gòu)得的日元少于以即期匯率購(gòu)得的日元。日元?jiǎng)t被視為升水。 20 世紀(jì) 90 年代之后，無(wú)證據(jù)表明利率平價(jià)說(shuō)仍然有效。與此理論截然相反，具有高利率的貨幣通常不但沒(méi)有貶值，反而因?qū)νㄘ浥蛎浀倪h(yuǎn)期抑制和身為高效益貨幣而增值。（3）國(guó)際收支模式此模式認(rèn)為外匯匯率必須處于其平衡水平——即能產(chǎn)生穩(wěn)定經(jīng)常帳戶(hù)余額的匯率。出現(xiàn)貿(mào)易赤字的國(guó)家，其外匯儲(chǔ)備將會(huì)減少，并最終使其本國(guó)貨幣幣值降低（貶值）。便宜的貨幣使該國(guó)的商品在國(guó)際市場(chǎng)上更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也使進(jìn)口產(chǎn)品變得更加昂貴。在一段調(diào)整期后，進(jìn)口量被迫下降，出口量上升，從而使貿(mào)易余額和貨幣向平衡狀態(tài)穩(wěn)定。與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論一樣，國(guó)際收支模式主要側(cè)重于貿(mào)易商品和服務(wù)，而忽視了全球資本流動(dòng)日趨重要的作用。換而言之，金錢(qián)不僅追逐商品和服務(wù)，而且從更廣義而言，追逐股票和債券等金融資產(chǎn)。此類(lèi)資本流進(jìn)入國(guó)際收支的資本帳戶(hù)項(xiàng)目，從而可平衡經(jīng)常帳戶(hù)中的赤字。資本流動(dòng)的增加產(chǎn)生了資產(chǎn)市場(chǎng)模式。（4）資產(chǎn)市場(chǎng)模式目前為止的最佳模式。金融資產(chǎn)（股票和債券）貿(mào)易的迅速膨脹使分析家和交易商以新的視角來(lái)審視貨幣。諸如增長(zhǎng)率、通脹率和生產(chǎn)率等經(jīng)濟(jì)變量已不再是貨幣變動(dòng)僅有的驅(qū)動(dòng)因素。源于跨國(guó)金融資產(chǎn)交易的外匯交易份額，已使由商品和服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的貨幣交易相形見(jiàn)絀。資產(chǎn)市場(chǎng)方法將貨幣視為在高效金融市場(chǎng)中交易的資產(chǎn)價(jià)格。因此，貨幣越來(lái)越顯示出其與資產(chǎn)市場(chǎng)，特別是股票間的密切關(guān)聯(lián)。

5，匯率是由什么決定的

影響匯率變動(dòng)的主要因素有:國(guó)際收支差額，各主要國(guó)的利率水平，通貨膨脹，財(cái)政政策貨幣政策，投機(jī)資本，政府的市場(chǎng)干預(yù)，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)勢(shì)力等。從進(jìn)出口方面看（即從國(guó)際收支差額），貿(mào)易收支差額是影響匯率變化最重要的因素，當(dāng)一國(guó)處于國(guó)際收支順差或貿(mào)易順差時(shí)，說(shuō)明外匯供給大于支出，同時(shí)外國(guó)對(duì)本國(guó)貨幣需求增加，會(huì)造成本幣對(duì)外升值。一國(guó)長(zhǎng)期處于貿(mào)易順差勢(shì)必引起。以中美雙方貿(mào)易看：中國(guó)從美國(guó)賺取了較大的利潤(rùn)（貿(mào)易順差時(shí)，中方出口到美國(guó)的貿(mào)易金額遠(yuǎn)大于從美國(guó)進(jìn)口的貿(mào)易金額）。在國(guó)際收支中造成對(duì)人民幣的較大需求，物以稀為貴，這時(shí)人民幣就自然而然的變的值錢(qián)，也就是人民幣升值了。其實(shí)，中國(guó)不僅僅是美國(guó)是貿(mào)易順差，對(duì)其他國(guó)家或地區(qū)也是普遍存在的。中國(guó)長(zhǎng)期處于貿(mào)易順差勢(shì)必引起人民幣升值。這只是進(jìn)出口對(duì)人民幣的影響。人民幣升值貶值問(wèn)題不能單看進(jìn)口與出口的差額，還要看世界各主要國(guó)家的國(guó)際收支差額，各主要國(guó)的：利率水平，通貨膨脹，財(cái)政政策貨幣政策，投機(jī)資本，政府的市場(chǎng)干預(yù)，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)勢(shì)力等方面

購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) （Purchasing Power Parity，簡(jiǎn)稱(chēng)PPP）在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，是一種根據(jù)各國(guó)不同的價(jià)格水平計(jì)算出來(lái)的貨幣之間的等值系數(shù)，使我們能夠?qū)Ω鲊?guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行合理比較，這種理論匯率與實(shí)際匯率可能有很大的差距?！　≡摾碚撝赋觯趯?duì)外貿(mào)易平衡的情況下，兩國(guó)之間的匯率將會(huì)趨向于靠攏購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。一般來(lái)講，這個(gè)指標(biāo)要根據(jù)相對(duì)于經(jīng)濟(jì)的重要性考察許多貨物才能得出?！　≠?gòu)買(mǎi)力平價(jià)是指兩種貨幣之間的匯率決定于它們單位貨幣購(gòu)買(mǎi)力之間的比例。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)匯率對(duì)于比較不同國(guó)家之間的生活水平?，F(xiàn)行的貨幣匯率對(duì)于比較各國(guó)人民的生活水平將會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)。例如，如果墨西哥比索相對(duì)于美元貶值一半，那么以美元為單位的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值也將減半?？墒?，這并不表明墨西哥人變窮了。如果以比索為單位的收入和價(jià)格水平保持不變，而且進(jìn)口貨物在對(duì)墨西哥人的生活水平并不重要（因?yàn)檫@樣進(jìn)口貨物的價(jià)格將會(huì)翻倍），那么貨幣貶值并不會(huì)帶來(lái)墨西哥人的生活質(zhì)量的惡化。如果采用購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)就可以避免這個(gè)問(wèn)題。

各國(guó)貨幣之所以可以進(jìn)行對(duì)比，能夠形成相互之間的比價(jià)關(guān)系，原因在于它們都代表著一定的價(jià)值量，這是匯率的決定基礎(chǔ)，也是匯率的產(chǎn)生原因。在金本位制度下，黃金為本位貨幣。兩個(gè)實(shí)行金本位制度的國(guó)家的貨幣單位可以根據(jù)它們各自的含金量多少來(lái)確定他們之間的比價(jià)，即匯率。財(cái)富生活如在實(shí)行金幣本位制度時(shí)，英國(guó)規(guī)定1英鎊的重量為123.27447格令，成色為22開(kāi)金，即含金量113.0016格令純金；美國(guó)規(guī)定1美元的重量為25.8格令，成色為千分之九百，即含金量23.22格令純金。根據(jù)兩種貨幣的含金量對(duì)比，1英鎊=4.8665美元，匯率就以此為基礎(chǔ)上下波動(dòng)。財(cái)富生活在紙幣制度下，各國(guó)發(fā)行紙幣作為金屬貨幣的代表，并且參照過(guò)去的作法，以法令規(guī)定紙幣的含金量，稱(chēng)為金平價(jià)，金平價(jià)的對(duì)比是兩國(guó)匯率的決定基礎(chǔ)。財(cái)富生活但是紙幣不能兌換成黃金，因此，紙幣的法定含金量往往形同虛設(shè)。所以在實(shí)行官方匯率的國(guó)家，由國(guó)家貨幣當(dāng)局（財(cái)政部、中央銀行或外匯管理當(dāng)局）規(guī)定匯率，一切外匯交易都必須按照這一匯率進(jìn)行。在實(shí)行市場(chǎng)匯率的國(guó)家，匯率隨外匯市場(chǎng)上貨幣的供求關(guān)系變化而變化。 1）購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) (PPP) 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論規(guī)定，匯率由同一組商品的相對(duì)價(jià)格決定。通貨膨脹率的變動(dòng)應(yīng)會(huì)被等量但相反方向的匯率變動(dòng)所抵銷(xiāo)。舉一個(gè)漢堡包的經(jīng)典案例，如果漢堡包在美國(guó)值 2.00 美元一個(gè)，而在英國(guó)值 1.00 英磅一個(gè)，那么根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，匯率一定是 2 美元每 1 英磅。如果盛行市場(chǎng)匯率是 1.7 美元每英磅，那么英磅就被稱(chēng)為低估通貨，而美元?jiǎng)t被稱(chēng)為高估通貨。此理論假設(shè)這兩種貨幣將最終向 2:1 的關(guān)系變化。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的主要不足在于其假設(shè)商品能被自由交易，并且不計(jì)關(guān)稅、配額和賦稅等交易成本。另一個(gè)不足是它只適用于商品，卻忽視了服務(wù)，而服務(wù)恰恰可以有非常顯著的價(jià)值差距的空間。另外，除了通貨膨脹率和利息率差異之外，還有其它若干個(gè)因素影響著匯率，比如:經(jīng)濟(jì)數(shù)字發(fā)布/報(bào)告、資產(chǎn)市場(chǎng)以及政局發(fā)展。在 20 世紀(jì) 90 年代之前，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論缺少事實(shí)依據(jù)來(lái)證明其有效性。90 年代之后，此理論似乎只適用于長(zhǎng)周期（3－5 年）。在如此跨度的周期中，價(jià)格最終向平價(jià)靠攏。（2）利率平價(jià) (IRP) 利率平價(jià)規(guī)定，一種貨幣對(duì)另一種貨幣的升值（貶值）必將被利率差異的變動(dòng)所抵銷(xiāo)。如果美國(guó)利率高于日本利率，那么美元將對(duì)日元貶值，貶值幅度據(jù)防止無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套匯而定。未來(lái)匯率會(huì)在當(dāng)日規(guī)定的遠(yuǎn)期匯率中被反映。在我們的例子中，美元的遠(yuǎn)期匯率被看作貼水，因?yàn)橐赃h(yuǎn)期匯率購(gòu)得的日元少于以即期匯率購(gòu)得的日元。日元?jiǎng)t被視為升水。 20 世紀(jì) 90 年代之后，無(wú)證據(jù)表明利率平價(jià)說(shuō)仍然有效。與此理論截然相反，具有高利率的貨幣通常不但沒(méi)有貶值，反而因?qū)νㄘ浥蛎浀倪h(yuǎn)期抑制和身為高效益貨幣而增值。（3）國(guó)際收支模式此模式認(rèn)為外匯匯率必須處于其平衡水平——即能產(chǎn)生穩(wěn)定經(jīng)常帳戶(hù)余額的匯率。出現(xiàn)貿(mào)易赤字的國(guó)家，其外匯儲(chǔ)備將會(huì)減少，并最終使其本國(guó)貨幣幣值降低（貶值）。便宜的貨幣使該國(guó)的商品在國(guó)際市場(chǎng)上更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也使進(jìn)口產(chǎn)品變得更加昂貴。在一段調(diào)整期后，進(jìn)口量被迫下降，出口量上升，從而使貿(mào)易余額和貨幣向平衡狀態(tài)穩(wěn)定。與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論一樣，國(guó)際收支模式主要側(cè)重于貿(mào)易商品和服務(wù)，而忽視了全球資本流動(dòng)日趨重要的作用。換而言之，金錢(qián)不僅追逐商品和服務(wù)，而且從更廣義而言，追逐股票和債券等金融資產(chǎn)。此類(lèi)資本流進(jìn)入國(guó)際收支的資本帳戶(hù)項(xiàng)目，從而可平衡經(jīng)常帳戶(hù)中的赤字。資本流動(dòng)的增加產(chǎn)生了資產(chǎn)市場(chǎng)模式。（4）資產(chǎn)市場(chǎng)模式目前為止的最佳模式。金融資產(chǎn)（股票和債券）貿(mào)易的迅速膨脹使分析家和交易商以新的視角來(lái)審視貨幣。諸如增長(zhǎng)率、通脹率和生產(chǎn)率等經(jīng)濟(jì)變量已不再是貨幣變動(dòng)僅有的驅(qū)動(dòng)因素。源于跨國(guó)金融資產(chǎn)交易的外匯交易份額，已使由商品和服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的貨幣交易相形見(jiàn)絀。資產(chǎn)市場(chǎng)方法將貨幣視為在高效金融市場(chǎng)中交易的資產(chǎn)價(jià)格。因此，貨幣越來(lái)越顯示出其與資產(chǎn)市場(chǎng)，特別是股票間的密切關(guān)聯(lián)。