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什么絕對(duì)股價(jià),股價(jià)有什么決定的

來(lái)源:整理 時(shí)間:2023-08-03 12:14:48 編輯:金融知識(shí) 手機(jī)版

1,股價(jià)有什么決定的

簡(jiǎn)言之,股價(jià)有上市公司的基本面(價(jià)值)和市場(chǎng)參與者的心理預(yù)期構(gòu)成;可見前者是核心。
實(shí)際在二及市場(chǎng)上股價(jià)受很多因素的影響,如上市公司自身的主力資金的運(yùn)作.政府的政策.股民的偏好和預(yù)期.投機(jī)家的投機(jī)等等。 所以不一定就完全說(shuō)資不抵債股價(jià)就得低?。ㄒ话闱闆r是企業(yè)效益低,股價(jià)也低) 你說(shuō)的情況很可能是投機(jī)家的投機(jī)過(guò)度造成的!
公司基本面決定股價(jià),這個(gè)前提絕對(duì)沒(méi)有任何問(wèn)題。公司的基本面主要體現(xiàn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和業(yè)務(wù)的資產(chǎn)質(zhì)量以及對(duì)公司未來(lái)的預(yù)期。主營(yíng)盈利越強(qiáng),公司估值越高。資產(chǎn)質(zhì)量越好(比如可以永續(xù)經(jīng)營(yíng)),公司估值越高。公司在建項(xiàng)目或者在研發(fā)項(xiàng)目預(yù)期越強(qiáng)烈,公司估值越高。如果全部反過(guò)來(lái)那么就是不良資產(chǎn)。其他因素比如競(jìng)價(jià)之類的都可以無(wú)視,公司價(jià)格在任何時(shí)間都要以基本面為依據(jù)。
簡(jiǎn)單說(shuō)股價(jià)就是人們心理預(yù)期的反應(yīng). 一只股票很多人在看它研究它, 多數(shù)人看它未來(lái)股價(jià)應(yīng)該比現(xiàn)在更高,有上漲空間,就大量買入, 賣出的少,股價(jià)就上漲.反之股價(jià)就下跌. 當(dāng)然細(xì)說(shuō)還會(huì)受到該公司基本面,業(yè)績(jī)表現(xiàn),突然的利好利空消息影響及大市環(huán)境的影響. (但這些最終也是反應(yīng)與人們的預(yù)期上)

股價(jià)有什么決定的

2,股票絕對(duì)估值相對(duì)估值聯(lián)合估值詳解

1.股票估值方法分為股票相對(duì)估值和股票絕對(duì)估值兩種:相對(duì)估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等價(jià)格指標(biāo)與其他多只股票(對(duì)比系)進(jìn)行對(duì)比,如果低於對(duì)比系相應(yīng)的指標(biāo)值的平均值,股票價(jià)格被低估,股價(jià)將很有希望上漲,使得指標(biāo)回歸對(duì)比系的平均值。相對(duì)估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對(duì)比,一個(gè)是和該公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比;二是和國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比,確定它的位置;三是和國(guó)際上的(特別是香港和美國(guó))同行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。絕對(duì)估值是通過(guò)對(duì)上市公司歷史及當(dāng)前的基本面的分析和對(duì)未來(lái)反映公司經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)獲得上市公司股票的內(nèi)在價(jià)值。絕對(duì)估值的方法:一是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型;二是B-S期權(quán)定價(jià)模型(主要應(yīng)用於期權(quán)定價(jià)、權(quán)證定價(jià)等)。現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型目前使用最多的是DDM和DCF,而DCF估值模型中,最廣泛應(yīng)用的就是FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型。絕對(duì)估值的作用:股票的價(jià)格總是圍繞著股票的內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng),發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的股票,在股票的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低於內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買入股票,而在股票的價(jià)格回歸到內(nèi)在價(jià)值甚至高於內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候賣出以獲利。2.除絕對(duì)估值和相對(duì)估值兩種股票估值方法外,還有一種聯(lián)合估值方法,所謂聯(lián)合估值是結(jié)合絕對(duì)估值和相對(duì)估值,尋找同時(shí)股價(jià)和相對(duì)指標(biāo)都被低估的股票,這種股票的價(jià)格最有希望上漲。
朋友:相對(duì)估值是用市盈率,市凈率等價(jià)格指標(biāo)與多只股票進(jìn)行對(duì)比。 絕對(duì)估值是對(duì)上市公司基本面的分析和對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)獲得內(nèi)在價(jià)值。 聯(lián)合估值是結(jié)合絕對(duì)估值和相對(duì)估值,尋找股價(jià)和指標(biāo)都被低估的股票。
估值有什么用,看的是勢(shì)
主流估值方法有利有弊:目前對(duì)于股票的估值基本是結(jié)合使用兩種方法,即絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法。對(duì)應(yīng)每一種估值方法,目前都有比較成熟的理論模型。絕對(duì)估值模型一般是指DCF模型,該模型的理論依據(jù)是:股票估值應(yīng)當(dāng)與預(yù)期持有該股票期間能得到的收益相關(guān),這些收益可以界定為股票的未來(lái)現(xiàn)金流量??紤]到貨幣的時(shí)間價(jià)值,還需要對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)。因此,股票的價(jià)值可以其預(yù)期能夠獲得的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值估算。相對(duì)估值法亦稱可比公司法,是指對(duì)股票進(jìn)行估值時(shí),對(duì)可比較的公司進(jìn)行分析,尤其側(cè)重選擇具有相似業(yè)務(wù)、相似規(guī)模的公司股票價(jià)格作為估值基礎(chǔ),然后根據(jù)目標(biāo)公司具體特征進(jìn)行調(diào)整。

股票絕對(duì)估值相對(duì)估值聯(lián)合估值詳解

3,什么是估值

公司估值法:沒(méi)有最佳只有最適用 公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器,在“基本面決定價(jià)值,價(jià)值決定價(jià)格” 基本邏輯下,通過(guò)比較公司估值方法得出的公司理論股票價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差異, 從而指導(dǎo)投資者具體投資行為。 公司估值方法主要分兩大類,一類為相對(duì)估值法,特點(diǎn)是主要采用乘數(shù)方法,較為簡(jiǎn)便,如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法。另一類為絕對(duì)估值法,特點(diǎn)是主要采用折現(xiàn)方法,較為復(fù)雜,如現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法、期權(quán)定價(jià)方法等。 相對(duì)估值法與“五朵金花” 相對(duì)估值法因其簡(jiǎn)單易懂,便于計(jì)算而被廣泛使用。但事實(shí)上每一種相對(duì)估值法都有其一定的應(yīng)用范圍,并不是適用于所有類型的上市公司。目前,多種相對(duì)估值存在著被亂用和被濫用以及被淺薄化的情況,以下就以最為常用的PE法為例說(shuō)明一二。 一般的理解,P/E值越低,公司越有投資價(jià)值。因此在P/E值較低時(shí)介入,較高時(shí)拋出是比較符合投資邏輯的。但事實(shí)上,由于認(rèn)為2004年底“五朵金花”P/E值較低,公司具有投資價(jià)值而介入的投資者,目前“虧損累累”在所難免。相反,“反P/E”法操作的投資者平均收益卻頗豐,即在2001年底P/E值較高時(shí)介入“五朵金花”的投資者,在2004年底P/E值較低前拋出。那么,原因何在?其實(shí)很簡(jiǎn)單,原因就在于PE法并不適用于“五朵金花”一類的具有強(qiáng)烈行業(yè)周期性的上市公司。 另一方面,大多數(shù)投資者只是關(guān)心PE值本身變化以及與歷史值的比較,PE估值法的邏輯被嚴(yán)重淺薄化。邏輯上,PE估值法下,絕對(duì)合理股價(jià)P=EPSP/E;股價(jià)決定于EPS與合理P/E值的積。在其它條件不變下,EPS預(yù)估成長(zhǎng)率越高,合理P/E值就會(huì)越高,絕對(duì)合理股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)上漲;高EPS成長(zhǎng)股享有高的合理P/E 低成長(zhǎng)股享有低的合理P/E。因此,當(dāng)EPS實(shí)際成長(zhǎng)率低于預(yù)期時(shí)(被乘數(shù)變小),合理P/E值下降(乘數(shù)變小),乘數(shù)效應(yīng)下的雙重打擊小,股價(jià)出現(xiàn)重挫,反之同理。當(dāng)公司實(shí)際成長(zhǎng)率高于或低于預(yù)期時(shí),股價(jià)出現(xiàn)暴漲或暴跌時(shí),投資者往往會(huì)大喊“漲(跌)得讓人看不懂”或“不至于漲(跌)那么多吧”。其實(shí)不奇怪,PE估值法的乘數(shù)效應(yīng)在起作用而已。 冗美的絕對(duì)估值法 絕對(duì)估值法(折現(xiàn)方法)幾乎同時(shí)與相對(duì)估值法引入中國(guó),但一直處于邊緣化的尷尬地位,絕對(duì)估值法一直被認(rèn)為是“理論雖完美,但實(shí)用性不佳”,主要因?yàn)椋?1)中國(guó)上市公司相關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)比較缺乏,取得準(zhǔn)確的模型參數(shù)比較困難。不可信的數(shù)據(jù)進(jìn)入模型后,得到合理性不佳的結(jié)果,進(jìn)而對(duì)絕對(duì)估值法模型本身產(chǎn)生信心動(dòng)搖與懷疑;(2)中國(guó)上市公司的流通股不到總股本1/3,與產(chǎn)生于發(fā)達(dá)國(guó)家的估值模型中全流通的基本假設(shè)不符。 不過(guò),2004年以來(lái)絕對(duì)估值法邊緣化的地位得到極大改善,主要因?yàn)椋褐袊?guó)股市行業(yè)結(jié)構(gòu)主體工業(yè)類的上游行業(yè),特別是能源與原材料,周期性極強(qiáng)。2004年5月以來(lái)的宏觀調(diào)控使原有的周期性景氣上升期間廣泛使用的“TOP-DOWN”研究方法(宏觀經(jīng)濟(jì)分析—行業(yè)景氣判斷—龍頭公司盈利預(yù)測(cè))的重要性下降;而在周期性景氣下降,用傳統(tǒng)相對(duì)估值法評(píng)價(jià)方法無(wú)法解釋公司股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值的嚴(yán)重背離的背景下,“細(xì)分行業(yè)、精選個(gè)股”研究方法的重要性上升,公司絕對(duì)估值法開始漸漸浮上臺(tái)面。 尤其是2005年以來(lái),中國(guó)股權(quán)分置問(wèn)題開始分步驟解決。股權(quán)分置問(wèn)題解決后,未來(lái)全流通背景下的中國(guó)上市公司價(jià)值通過(guò)絕對(duì)估值法來(lái)估計(jì)價(jià)值的可靠性上升,進(jìn)一步推動(dòng)了投資者,尤其是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)絕對(duì)估值法的關(guān)注。 絕對(duì)估值法中,DDM模型為最基礎(chǔ)的模型,目前最主流的DCF法也大量借鑒了DDM的一些邏輯和計(jì)算方法。理論上,當(dāng)公司自由現(xiàn)金流全部用于股息支付時(shí),DCF模型與DDM模型并無(wú)本質(zhì)區(qū)別;但事實(shí)上,無(wú)論在分紅率較低的中國(guó)還是在分紅率較高的美國(guó),股息都不可能等同于公司自由現(xiàn)金流,原因有四:(1)穩(wěn)定性要求,公司不確定未來(lái)是否有能力支付高股息;(2)未來(lái)繼續(xù)來(lái)投資的需要,公司預(yù)計(jì)未來(lái)存在可能的資本支出,保留現(xiàn)金以消除融資的不便與昂貴;(3)稅收因素,國(guó)外實(shí)行較高累進(jìn)制的的資本利得稅或個(gè)人所得稅;(4)信號(hào)特征,市場(chǎng)普遍存在“公司股息上升,前景可看高一線;股息下降,表明公司前景看淡”的看法。中國(guó)上市公司分紅比例不高,分紅的比例與數(shù)量不具有穩(wěn)定性,短期內(nèi)該局面也難以改善,DDM模型在中國(guó)基本不適用。 目前最廣泛使用的DCF估值法提供一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治隹蚣芟到y(tǒng)地考慮影響公司價(jià)值的每一個(gè)因素最終評(píng)估一個(gè)公司的投資價(jià)值。DCF估值法與DDM的本質(zhì)區(qū)別是,DCF估值法用自由現(xiàn)金流替代股利。公司自由現(xiàn)金流(Free cash flow for the firm )為美國(guó)學(xué)者拉巴波特提出,基本概念為公司產(chǎn)生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供公司資本供應(yīng)者(即各種利益要求人,包括股東、債權(quán)人)分配的現(xiàn)金。 硬幣雙面 兩法合宜 筆者認(rèn)為,相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法為一個(gè)硬幣的兩面,不存在孰優(yōu)孰劣的問(wèn)題。不同的估值方法適用于不同行業(yè)、不同財(cái)務(wù)狀況的公司,對(duì)于不同公司要具體問(wèn)題具體分析,謹(jǐn)慎擇取不同估值方法。多種相對(duì)法估值和至少一種絕對(duì)法估值模型估值(以DCF為主)結(jié)合使用可能會(huì)取得比較好的效果。例如:高速公路上市公司,注重穩(wěn)定性,首選DCF方法,次選EV/EBITDA;生物醫(yī)藥及網(wǎng)絡(luò)軟件開發(fā)上市公司,注重成長(zhǎng)性,首選PEG方法,次選P/B、EV/EBITDA;房地產(chǎn)及商業(yè)及酒店業(yè)上市公司,注重資產(chǎn)(地產(chǎn)等)帳面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值的差異可能給公司帶來(lái)的或有收益,應(yīng)采用RNAV法與PE法相結(jié)合的方法;資源類上市公司,除關(guān)注產(chǎn)量外,還應(yīng)關(guān)注礦藏資源的擁有情況,應(yīng)采用期權(quán)定價(jià)(Black-Scholes)模型模型。 在目前周期性行業(yè)(股市主體)景氣下降的背景下,投資者應(yīng)加強(qiáng)對(duì)絕對(duì)估值法的認(rèn)識(shí)和理解,通過(guò)相對(duì)法和絕對(duì)法結(jié)合使用,使投資者分析公司的基本面時(shí)既考慮當(dāng)前公司的財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)又考慮未來(lái)行業(yè)的發(fā)展和公司的戰(zhàn)略,了解公司未來(lái)的連續(xù)價(jià)值,從而對(duì)公司形成全面的認(rèn)識(shí),作出更理性的投資判斷。 文章來(lái)源 股市馬經(jīng) http://www.goomj.com
什么是估值 下面這段話很精辟地說(shuō)明了估值的重要性兼虛無(wú)性: 雪津啤酒被外資50億收購(gòu),而它的凈資產(chǎn)不到4個(gè)億。東盛的“白加黑”被拜耳12.6億收購(gòu),而東盛每年的凈利潤(rùn)也就3000多萬(wàn)。這是用什么方法來(lái)估值呢? 一個(gè)將僅僅是國(guó)家四類新藥做到單品銷售9億元/年、年凈利潤(rùn)2億元的公司;即將通過(guò)FDA二期認(rèn)證;擁有全國(guó)5000家重點(diǎn)醫(yī)院的人脈網(wǎng)絡(luò);中藥現(xiàn)代化的第一典型示范企業(yè),已經(jīng)創(chuàng)立了由原料生產(chǎn)到終端銷售都符合國(guó)際一流標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范企業(yè);獲得IPMA國(guó)際項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)年度銀獎(jiǎng);在醫(yī)藥風(fēng)暴最厲害的時(shí)候卻獲得國(guó)家首先推薦的企業(yè);一個(gè)連續(xù)15個(gè)季度錄得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè);···該用什么方法給估出多少股價(jià)來(lái)? 再看看另一邊廂,一個(gè)小型飛機(jī)概念,就可以把一個(gè)年利潤(rùn)不到1個(gè)億的600316捧到上百億的市值,呵呵! 所以,估值本身就是務(wù)虛的東西,大家根本無(wú)須過(guò)于介懷,市場(chǎng)先生無(wú)時(shí)無(wú)刻不在調(diào)整這個(gè)估值,股價(jià)的升跌都不會(huì)因?yàn)榈竭_(dá)某一PE的估值水平就戛然停止。我們還是認(rèn)真關(guān)注她的戰(zhàn)略發(fā)展、產(chǎn)品和品牌的影響力是否不斷擴(kuò)大吧。當(dāng)這些都朝著正確的方向前進(jìn)時(shí),會(huì)計(jì)數(shù)字也會(huì)不斷予以反映的,而最終,股價(jià)也會(huì)反映的。 其實(shí)估值也是很重要的,否則機(jī)構(gòu)憑什么作為買賣一只股票的依據(jù)?否則散戶為什么進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)?--無(wú)非是覺(jué)得有便宜的值得買的東西,但是什么時(shí)候機(jī)構(gòu)、散戶是對(duì)的,市場(chǎng)錯(cuò)了,又什么時(shí)候市場(chǎng)對(duì)了,而機(jī)構(gòu)或散戶錯(cuò)了,又有誰(shuí)判斷的清楚? 這周五央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),網(wǎng)站上的統(tǒng)計(jì)20%的人看漲、30%看平、50%看空,下周應(yīng)該是關(guān)鍵的一周,做空力量強(qiáng)大指數(shù)可能會(huì)見到中期頂部,如果做多力量強(qiáng)大,又是一次空頭陷井,我傾向后一種可能。所以什么又是大盤的估值呢?

什么是估值

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