什么是次級(jí)資產(chǎn)支持證券，什么是資產(chǎn)支持證券

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-07-30 23:30:37 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，什么是資產(chǎn)支持證券

通俗而言是指將缺乏流動(dòng)性、但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，以最大化提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。資產(chǎn)證券化在一些國(guó)家運(yùn)用非常普遍。目前美國(guó)一半以上的住房抵押貸款、四分之三以上的汽車(chē)貸款是靠發(fā)行資產(chǎn)證券提供的。今年五月中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)在介紹資產(chǎn)證券化這個(gè)當(dāng)時(shí)還是比較新的概念時(shí)說(shuō)，資產(chǎn)支持證券是在美國(guó)法律環(huán)境下產(chǎn)生的，因此對(duì)于實(shí)行與美國(guó)法律不相同的國(guó)家不太容易做，在研究的時(shí)候我們有深刻的感受。

什么是資產(chǎn)支持證券

2，為什么次級(jí)資產(chǎn)支持證券無(wú)利率

為了支持商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品參與證券交易所標(biāo)準(zhǔn)化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類(lèi)產(chǎn)品的投資，現(xiàn)將商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)戶有關(guān)事項(xiàng)通知如下：一、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶由資產(chǎn)托管人到本公司上海分公司、深圳分公司。二、每一個(gè)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品可以在滬、深市場(chǎng)各開(kāi)立一個(gè)證券賬戶。三、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在開(kāi)戶時(shí)應(yīng)出具承諾函。承諾所開(kāi)立的證券賬戶僅用于參與證券交易所標(biāo)準(zhǔn)化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類(lèi)產(chǎn)品的投資，不得用于法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章禁止或限制的證券投資行為。四、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶的名稱(chēng)為“商業(yè)銀行名稱(chēng)-理財(cái)產(chǎn)品名稱(chēng)”，身份證明文件號(hào)碼為該商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)執(zhí)照中的注冊(cè)號(hào)，組織機(jī)構(gòu)代碼為該商業(yè)銀行組織機(jī)構(gòu)代碼證中的代碼。五、申請(qǐng)開(kāi)立證券賬戶時(shí)，需提交以下材料：（1）機(jī)構(gòu)證券賬戶注冊(cè)申請(qǐng)表；（2）商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件（加蓋銀行公章）；（3）商業(yè)銀行組織機(jī)構(gòu)代碼證復(fù)印件（加蓋銀行公章）；（4）商業(yè)銀行《金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)許可證》復(fù)印件（加蓋銀行公章）；（5）理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)、資金到賬證明文件、成立公告、相關(guān)機(jī)構(gòu)出具的理財(cái)產(chǎn)品登記信息等材料（加蓋銀行公章）；（6）承諾函（格式見(jiàn)附件）；（7）銀行對(duì)資產(chǎn)托管人的授權(quán)委托書(shū)（加蓋銀行公章）；（8）資產(chǎn)托管人營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件（加蓋資產(chǎn)托管人公章）；（9）資產(chǎn)托管人法定代表人證明書(shū)（加蓋資產(chǎn)托管人公章）及法定代表人有效身份證明文件復(fù)印件；（10）資產(chǎn)托管人法定代表人對(duì)經(jīng)人的授權(quán)委托書(shū)（加蓋資產(chǎn)托管人公章和負(fù)責(zé)人簽章）；（11）資產(chǎn)托管人經(jīng)人有效身份證明文件原件及復(fù)印件。資產(chǎn)托管人再次申請(qǐng)開(kāi)立此類(lèi)賬戶，第（2）、（3）、（4）、（8）、（9）項(xiàng)材料未發(fā)生變更的，無(wú)需再次提供。六、資產(chǎn)托管人為銀行理財(cái)產(chǎn)品申請(qǐng)開(kāi)立證券賬戶時(shí)，需登記銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期。銀行理財(cái)產(chǎn)品延期的，應(yīng)提交延期公告（需加蓋銀行公章），及時(shí)申請(qǐng)變更登記。七、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品名稱(chēng)發(fā)生變更的，除需提交本公司證券賬戶業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的材料外，還應(yīng)提供能夠證明屬銀行理財(cái)產(chǎn)品名稱(chēng)變更的相關(guān)證明文件原件及復(fù)印件。

你是說(shuō)以subprime作為核心資產(chǎn)形成一個(gè)asset pool然后以此發(fā)行的證券工具么？你可以把核心資產(chǎn)看做土豆、茄子、辣椒、西紅柿。生成證券的過(guò)程就是用這些原料做東北爛燉的過(guò)程。在烹飪的過(guò)程中全部原料都攪和在一起，最后連廚師自己也不知道盛上來(lái)的一勺究竟含有哪些原料。不能判斷說(shuō)這一勺含20%茄子，50%土豆，10%西紅柿。生成的證券具有同樣的屬性，連發(fā)行人自己都不知道他們風(fēng)險(xiǎn)收益如何。因此不能按照債券定價(jià)模式確定利率，而且出來(lái)的東西也不是單純的債券，而是像爛燉一樣的東西。最后只能用估值模型欺騙購(gòu)買(mǎi)人確定所謂公允價(jià)值。這類(lèi)模型已經(jīng)在次貸危機(jī)中被證明是錯(cuò)誤的了。希望我的比喻你可以理解。

為什么次級(jí)資產(chǎn)支持證券無(wú)利率