什么是行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期，什么是經(jīng)濟(jì)周期

來源：整理時間：2023-07-01 10:27:30 編輯：金融知識手機(jī)版

本文目錄一覽

1，什么是經(jīng)濟(jì)周期
2，什么是經(jīng)濟(jì)周期
3，什么是經(jīng)濟(jì)周期它是如何劃分的
4，什么是經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)學(xué)家把經(jīng)濟(jì)周期劃分為哪幾種類型
5，經(jīng)濟(jì)周期是什么意思啊
6，行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期有哪些企業(yè)生命周期階段分析
7，什么行業(yè)是和經(jīng)濟(jì)周期負(fù)相關(guān)的

1，什么是經(jīng)濟(jì)周期

系統(tǒng)性說經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)理論（又名商業(yè)周期循環(huán)論），是熊彼特以“創(chuàng)新理論”為依據(jù)提出的著名理論。他認(rèn)為：創(chuàng)新引起模仿，模仿打破壟斷，刺激了大規(guī)模的投資，引起經(jīng)濟(jì)繁榮，當(dāng)創(chuàng)新擴(kuò)展到相當(dāng)多的企業(yè)之后，盈利機(jī)會趨于消失，經(jīng)濟(jì)開始衰退，期待新的創(chuàng)新行為出現(xiàn)——整個經(jīng)濟(jì)體系將在繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段構(gòu)成的周期性運動過程中前進(jìn)。當(dāng)商業(yè)周期循環(huán)到谷底的同時，也是某些企業(yè)家不得不考慮退出市場或是另一些企業(yè)家必須要“創(chuàng)新”以求生存的時候。只要將多余的競爭者篩除或是有一些成功的“創(chuàng)新”產(chǎn)生，便會使景氣提升、生產(chǎn)效率提高，但是當(dāng)某一產(chǎn)業(yè)又重新是有利可圖的時候，它又會吸引新的競爭者投入，然后又是一次利潤遞減的過程，回到之前的狀態(tài)。

什么是經(jīng)濟(jì)周期

2，什么是經(jīng)濟(jì)周期

　　經(jīng)濟(jì)周期是指國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象，它是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動。經(jīng)濟(jì)周期其實和四季基本一致，四季是因為地球圍繞太陽旋轉(zhuǎn)形成的，而經(jīng)濟(jì)周期其實就是央行金融政策的波動與國民收入的波動形成的，所以我們才能看到經(jīng)濟(jì)周期影響下的行業(yè)變動。　　經(jīng)濟(jì)周期一般主要是兩個階段，第一是擴(kuò)張階段，第二是收縮階段。在擴(kuò)張階段，我們能看到市場需求旺盛、訂單飽滿，企業(yè)快速擴(kuò)張，所以這些經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就會帶動經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)繁榮的情況。而到了企業(yè)被繁榮市場沖昏頭腦而盲目經(jīng)營的時候，這個時候企業(yè)就又會受到一些困難，市場收縮的趨勢正式展開。

什么是經(jīng)濟(jì)周期

3，什么是經(jīng)濟(jì)周期它是如何劃分的

經(jīng)濟(jì)周期(Business Cycle)，又稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)，它是指經(jīng)濟(jì)運行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象，是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動，是國民收入或總體經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張與緊縮的交替或周期性波動變化。對經(jīng)濟(jì)周期的運行區(qū)間，人們提出兩種劃分方法。一種是兩階段法，把經(jīng)濟(jì)周期劃分為上升階段和下降階段；一種是四階段法，把經(jīng)濟(jì)周期劃分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇（又可稱為衰退、谷底、擴(kuò)張和頂峰）四個階段。

對經(jīng)濟(jì)周期的運行區(qū)間，人們提出兩種劃分方法。一種是兩階段法，把經(jīng)濟(jì)周期劃分為上升階段和下降階段；一種是四階段法，把經(jīng)濟(jì)周期劃分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇（又可稱為衰退、谷底、擴(kuò)張和頂峰）四個階段。

什么是經(jīng)濟(jì)周期它是如何劃分的

4，什么是經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)學(xué)家把經(jīng)濟(jì)周期劃分為哪幾種類型

經(jīng)濟(jì)周期也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)，經(jīng)濟(jì)周期一般是指經(jīng)濟(jì)活動沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動，是國民收入或總體經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張與緊縮的交替或周期性波動變化。類型自19世紀(jì)中葉以來，人們在探索經(jīng)濟(jì)周期問題時，根據(jù)各自掌握的資料提出了不同長度和類型的經(jīng)濟(jì)周期。短周期是1923年英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家基欽提出的一種為期3-4年的經(jīng)濟(jì)周期。基欽認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期實際上有主要周期與次要周期2種。主要周期即中周期，次要周期為3~4年一次的短周期。這種短周期就稱基欽周期。中周期（2）朱格拉周期：是1860年法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱格拉提出的一種為期9~10年的經(jīng)濟(jì)周期。該周期是以國民收入、失業(yè)率和大多數(shù)經(jīng)濟(jì)部門的生產(chǎn)、利潤和價格的波動為標(biāo)志加以劃分的。長周期（3）康德拉季耶夫周期：是1926年俄國經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫提出的一種為期50-60年的經(jīng)濟(jì)周期。該周期理論認(rèn)為，從18世紀(jì)末期以后，經(jīng)歷了三個長周期。第一個長周期從1789年到1849 年，上升部分為25年，下降部分35 年，共60年。第二個長周期從1849年到1896 年，上升部分為24年，下降部分為23 年，共47年。第三個長周期從1896年起，上升部分為24年，1920年以后進(jìn)入下降期。建筑周期（4）庫茲涅茨周期：是1930年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炷奶岢龅囊环N為期15-25年，平均長度為20年左右的經(jīng)濟(jì)周期。由于該周期主要是以建筑業(yè)的興旺和衰落這一周期性波動現(xiàn)象為標(biāo)志加以劃分的，所以也被稱為“建筑周期”。綜合周期（5）熊彼特周期：1936年，熊彼特以他的“創(chuàng)新理論”為基礎(chǔ)，對各種周期理論進(jìn)行了綜合分析后提出的。熊彼特認(rèn)為，每一個長周期包括6 個中周期，每一個中周期包括三個短周期。短周期約為40個月，中周期約為9~10年，長周期為48~60年。他以重大的創(chuàng)新為標(biāo)志，劃分了三個長周期。第一個長周期從18世紀(jì)80年代到1842年，是“產(chǎn)業(yè)革命時期”；第二個長周期從1842年到1897年，是“蒸汽和鋼鐵時期”；第三個長周期從1897年以后，是“電氣、化學(xué)和汽車時期”。在每個長周期中仍有中等創(chuàng)新所引起的波動，這就形成若干個中周期。在每個中周期中還有小創(chuàng)新所引起的波動，形成若干個短周期。

5，經(jīng)濟(jì)周期是什么意思啊

什么是經(jīng)濟(jì)周期: 經(jīng)濟(jì)周期是指總體經(jīng)濟(jì)活動的擴(kuò)張和收縮交替反復(fù)出現(xiàn)的過程，也稱經(jīng)濟(jì)波動。每一個經(jīng)濟(jì)周期都可以分為上升和下降兩個階段。上升階段也稱為繁榮，最高點稱為頂峰。然而，頂峰也是經(jīng)濟(jì)由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點，此后經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入下降階段，即衰退。衰退嚴(yán)重則經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條，衰退的最低點稱為谷底。當(dāng)然，谷底也是經(jīng)濟(jì)由衰轉(zhuǎn)盛的一個轉(zhuǎn)折點，此后經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升階段。經(jīng)濟(jì)從一個頂峰到另一個頂峰，或者從一個谷底到另一個谷底，就是一次完整的經(jīng)濟(jì)周期。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期的定義，建立在經(jīng)濟(jì)增長率變化的基礎(chǔ)上，指的是增長率上升和下降的交替過程在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)家們越來越多地關(guān)心經(jīng)濟(jì)形勢，也就是“經(jīng)濟(jì)大氣候”的變化。一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的好壞，既受其內(nèi)部條件的影響，又受其外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境的影響。一個企業(yè)，無力決定它的外部環(huán)境，但可以通過內(nèi)部條件的改善，來積極適應(yīng)外部環(huán)境的變化，充分利用外部環(huán)境，并在一定范圍內(nèi)，改變自己的小環(huán)境，以增強(qiáng)自身活力，擴(kuò)大市場占有率。因此，作為企業(yè)家對經(jīng)濟(jì)周期波動必須了解、把握，并能制訂相應(yīng)的對策來適應(yīng)周期的波動，否則將在波動中喪失生機(jī)。經(jīng)濟(jì)周期波動的擴(kuò)張階段，是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境日益活躍的季節(jié)。這時，市場需求旺盛，訂貨飽滿，商品暢銷，生產(chǎn)趨升，資金周轉(zhuǎn)靈便。企業(yè)的供、產(chǎn)、銷和人、財、物都比較好安排。企業(yè)處于較為寬松有利的外部環(huán)境中。經(jīng)濟(jì)周期波動的收縮階段，是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境日趨緊縮的季節(jié)。這時，市場需求疲軟，訂貨不足，商品滯銷，生產(chǎn)下降，資金周轉(zhuǎn)不暢。企業(yè)在供、產(chǎn)、銷和人、財、物方面都會遇到很多困難。企業(yè)處于較惡劣的外部環(huán)境中。經(jīng)濟(jì)的衰退既有破壞作用，又有“自動調(diào)節(jié)”作用。在經(jīng)濟(jì)衰退中，一些企業(yè)破產(chǎn)，退出商海；一些企業(yè)虧損，陷入困境，尋求新的出路；一些企業(yè)頂住惡劣的氣候，在逆境中站穩(wěn)了腳跟，并求得新的生存和發(fā)展。這就是市場經(jīng)濟(jì)下“優(yōu)勝劣汰”的企業(yè)生存法則。

6，行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期有哪些企業(yè)生命周期階段分析

行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期增長型行業(yè)增長型行業(yè)得運動狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動總水平得周期及其振幅無關(guān).這些行業(yè)收入增長得速率相對于經(jīng)濟(jì)周期得變動來說,并未出現(xiàn)同步影響,因為它們主要依靠技術(shù)得進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)得服務(wù),從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)在過去得幾十年內(nèi),計算機(jī)和復(fù)印機(jī)行業(yè)表現(xiàn)了這種形態(tài).投資者對高增長得行業(yè)十分感興趣,主要是因為這些行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期性波動來說,提供了一種財富“套期保值”得手段.然而,這種行業(yè)增長得形態(tài)卻使得投資者難以把握精確得購買時機(jī),因為這些行業(yè)得股票價格不會隨著經(jīng)濟(jì)周期得變化而變化周期型行業(yè)周期型行業(yè)得運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān).當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時期,這些行業(yè)會緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時,這些行業(yè)也相應(yīng)衰落.產(chǎn)生這種現(xiàn)象得原因是,當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時,對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品得購買相應(yīng)增加.例如消費品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求得收入彈性較高得行業(yè),就屬于典型得周期性行業(yè)防御型行業(yè)還有一些行業(yè)被稱為防御型行業(yè).這些行業(yè)運動形態(tài)得存在是因為其產(chǎn)業(yè)得產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定,并不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段得影響.正是因為這個原因,對其投資便屬于收入投資,而非資本利得投資.有時候,當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時,防御型行業(yè)或許會有實際增長.例如,食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防御型行業(yè),因為需求得收入彈性較小,所以這些公司得收入相對穩(wěn)定。企業(yè)生命周期階段分析企業(yè)生命周期理論，是企業(yè)的發(fā)展與成長的動態(tài)軌跡，包括發(fā)展、成長、成熟、衰退幾個階段。企業(yè)生命周期變化規(guī)律是以12年為周期的長程循環(huán)。它由4個不同階段的小周期組成，每個小周期為3年。如果再往下分，一年12個月可分為4個微周期，每個微周期為3個月。生命周期法認(rèn)為，任何行業(yè)根據(jù)所表現(xiàn)的特征，可劃分成下列四個階段：孕育階段、發(fā)展階段、成熟階段和衰退階段。在劃分行業(yè)成熟程度時，一般考慮下列因素：增長率、增長潛力、產(chǎn)品線范圍、競爭者數(shù)目、市場占有率分布狀況、市場占有率的穩(wěn)定性、顧客穩(wěn)定性、進(jìn)入行業(yè)的難易程度、技術(shù)等。確定一個經(jīng)營單位的戰(zhàn)略競爭地位需要一定的定性判斷，這種判斷一般基于這樣的多項指標(biāo)：如產(chǎn)品線寬度、市場占有率、市場占有率的變動以及技術(shù)的改變等。應(yīng)用生命周期法，一個經(jīng)營單位的戰(zhàn)略競爭地位可劃分成：主導(dǎo)地位。強(qiáng)勁地位、有利地位、可維持地位和軟弱地位五種類型。1、主導(dǎo)地位：能夠控制競爭者的行為；具有較廣的戰(zhàn)略選擇，且戰(zhàn)略能獨立于競爭者而做出。2、強(qiáng)勁地位：能夠遵循自己的戰(zhàn)略和政策，而不會危及到長期的地位。3、有利地位：可能具有～定的戰(zhàn)略優(yōu)勢；有能夠保持其長期地位的好機(jī)會。4、可維持地位：具有證明其運營可繼續(xù)存在的滿意的經(jīng)營績效；通常以忍耐來抵御最重要的競爭對手；有能夠維持其長期地位的一般機(jī)會。5、軟弱地位：令人不滿意的經(jīng)營績效，但有改進(jìn)的可能；可能具備較好地位的特點，但有主要的弱點；短期內(nèi)能夠生存，但想要長期生存下去則必須改進(jìn)其地位。以行業(yè)成熟度為橫坐標(biāo)，競爭地位為縱坐標(biāo)，這樣組成一個具有20單元的生命周期矩陣。按照咨詢公司的建議，有四種戰(zhàn)略選擇，即發(fā)展類、選擇類、抽資轉(zhuǎn)向或恢復(fù)類放棄類。

7，什么行業(yè)是和經(jīng)濟(jì)周期負(fù)相關(guān)的

周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時期，這些行業(yè)會緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時，對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買相應(yīng)增加。例如消費品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求的收入彈性較高的行業(yè)，就屬于典型的周期性行業(yè)。　　經(jīng)濟(jì)周期：也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)，經(jīng)濟(jì)周期一般是指經(jīng)濟(jì)活動沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動，是國民收入或總體經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張與緊縮的交替或周期性波動變化。

一般的行業(yè)都是與經(jīng)濟(jì)周期正相關(guān)的。當(dāng)然有的夕陽產(chǎn)業(yè)，即使經(jīng)濟(jì)向好，它也會走下坡路的。還有生產(chǎn)吉芬商品（與正常商品相反，人們的收入增加，對它的需求減少，收入降低，對其需求增加）的行業(yè)也和經(jīng)濟(jì)周期負(fù)相關(guān)。不過生活中這種商品很少見。吉芬商品概念見http://baike.baidu.com/view/288382.htm

樓上的haizhou1986同學(xué)，你說那個可不叫吉芬品，那叫低檔商品。不過這的確提供了一個思路：那些生產(chǎn)低檔商品的行業(yè)從理論上可能會是反周期的。不過一個缺陷是：有一部分人可能平常時連低檔品也買不起，經(jīng)濟(jì)高漲了他們正好能買得起低檔品了，這樣的話低檔品的需求變動也不會太大~~當(dāng)然也有這樣的思路：經(jīng)濟(jì)差時哪些現(xiàn)象會多一些？比如可能跳樓的會多一些，這樣的話棺材店這個行業(yè)就可能是反周期的。等等~~＝＝＝haizhou1986同學(xué)，你看清楚了，吉芬商品是與價格相關(guān)聯(lián)的概念，可不是收入。

周期性股票是數(shù)量最多的股票類型，是指支付股息非常高（當(dāng)然股價也相對高），并隨著經(jīng)濟(jì)周期的盛衰而漲落的股票。這類股票多為投機(jī)性的股票。該類股票諸如汽車制造公司或房地產(chǎn)公司的股票，當(dāng)整體經(jīng)濟(jì)上升時，這些股票的價格也迅速上升；當(dāng)整體經(jīng)濟(jì)走下坡路時，這些股票的價格也下跌。與之對應(yīng)的是非周期性股票，非周期性股票是那些生產(chǎn)必需品的公司，不論經(jīng)濟(jì)走勢如何，人們對這些產(chǎn)品的需求都不會有太大變動，例如食品和藥物。絕大多數(shù)行業(yè)和公司都難以擺脫宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期的影響。雖然作為新興市場，中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計還要經(jīng)歷20年的工業(yè)化進(jìn)程，在此期間經(jīng)濟(jì)高速增長是主要特征，出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退或蕭條的可能性很低，但周期性特征還是存在。中國的經(jīng)濟(jì)周期更多表現(xiàn)為gdp增速的加快和放緩，如gdp增速達(dá)到12%以上可以視為景氣高漲期，gdp增速跌落到8%以下則為景氣低迷期。不同的景氣階段，行業(yè)和企業(yè)的感受當(dāng)然會很不一樣，在景氣低迷期間，經(jīng)營的壓力自然會很大，一些公司甚至?xí)l(fā)生虧損。我們國家典型的周期性行業(yè)包括鋼鐵、有色金屬、化工等基礎(chǔ)大宗原材料行業(yè)、水泥等建筑材料行業(yè)、工程機(jī)械、機(jī)床、重型卡車、裝備制造等資本集約性領(lǐng)域。當(dāng)經(jīng)濟(jì)高速增長時，市場對這些行業(yè)的產(chǎn)品需求也高漲，這些行業(yè)所在公司的業(yè)績改善就會非常明顯，其股票就會受到投資者的追捧；而當(dāng)景氣低迷時，固定資產(chǎn)投資下降，對其產(chǎn)品的需求減弱，業(yè)績和股價就會迅速回落。此外，還有一些非必需的消費品行業(yè)也具有鮮明的周期性特征，如轎車、高檔白酒、高檔服裝、奢侈品、航空、酒店等，因為一旦人們收入增長放緩及對預(yù)期收入的不確定性增強(qiáng)都會直接減少對這類非必需商品的消費需求。金融服務(wù)業(yè)（保險除外）由于與工商業(yè)和居民消費密切相關(guān)，也有顯著的周期性特征。簡單來說，提供生活必需品的行業(yè)就是非周期性行業(yè)，提供生活非必需品的行業(yè)就是周期性行業(yè)。上述這些周期性行業(yè)企業(yè)構(gòu)成股票市場的主體，其業(yè)績和股價因經(jīng)濟(jì)周期的變化而起落，因此就不難理解經(jīng)濟(jì)周期成為主導(dǎo)牛市和熊市的根本原因的道理了。鑒此，投資周期性行業(yè)股票的關(guān)鍵就是對于時機(jī)的準(zhǔn)確把握，如果你能在周期觸底反轉(zhuǎn)前介入，就會獲得最為豐厚的投資回報，但如果在錯誤的時點和位置，如周期到達(dá)頂端時再買入，則會遭遇嚴(yán)重的損失，可能需要忍受5年，甚至10年的漫長等待，才能迎來下一輪周期的復(fù)蘇和高漲。雖然預(yù)測經(jīng)濟(jì)周期什么時候達(dá)到頂峰和谷底，如同預(yù)測博彩的輸贏一樣困難，但在投資實踐中還是可以總結(jié)出一些行之有效的方法和思路，讓投資者有所借鑒。其中利率是把握周期性股票入市時機(jī)最核心的因素。當(dāng)利率水平低位運行或持續(xù)下降時，周期性的股票會表現(xiàn)得越來越好，因為低利率和低資金成本可以刺激經(jīng)濟(jì)的增長，鼓勵各行各業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和需求。相反，當(dāng)利率水平逐漸抬高時，周期性行業(yè)因為資金成本上升就失去了擴(kuò)張的意愿和能力，周期性的股票會表現(xiàn)得越來越差。投資者需要注意的是，當(dāng)央行剛剛開始減息的時候，通常還不是介入周期性股票的最佳時機(jī)，此時是經(jīng)濟(jì)景氣最低迷之際，有些積重難返之勢。開始的幾次減息還見不到效果，周期性股票還會維持一段時間跌勢，只有在連續(xù)多次減息刺激后，周期性行業(yè)和股票才會重新煥發(fā)活力。同理，當(dāng)央行剛剛開始加息的時候，投資者也不必急于離場，周期性行業(yè)和股票還會繼續(xù)風(fēng)光一時，只有在利率水平不斷上升接近前期高點時，周期性行業(yè)才會明顯感到壓力，這是投資者開始考慮轉(zhuǎn)向的時候。對于市盈率，投資者也不能太迷信了，因為它對于投資周期性股票往往會有誤導(dǎo)作用，低市盈率的周期性股票并不代表其具有投資價值，相反，高市盈率也不一定是估值過高。以鋼鐵股為例，在景氣低迷階段，其市盈率只能保持在個位數(shù)上，最低可以達(dá)到 5倍以下，如果投資者將其與市場平均市盈率水平對比，認(rèn)為“便宜”后買入，則可能要面對的是漫長的等待，會錯過其他投資機(jī)會甚至還將遭遇進(jìn)一步虧損。而在景氣高漲期，如2004年上半年，鋼鐵股市盈率可以達(dá)到20倍以上，那個時候如果看到市盈率不斷走高而不敢買入鋼鐵股就會錯過一輪上升行情。相對于市盈率，市凈率由于對利潤波動不敏感，倒可以更好地反映業(yè)績波動明顯的周期性股票的投資價值，尤其對于那些資本密集型的重工行業(yè)更是如此。當(dāng)股價低于凈資產(chǎn)，即市凈率低于1時，通常可以放心買入，不論是行業(yè)還是股價都有隨時復(fù)蘇的極大可能。在整個經(jīng)濟(jì)周期里，不同行業(yè)的周期表現(xiàn)還是有所差異的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)在低谷出現(xiàn)拐點，剛剛開始復(fù)蘇時，石化、建筑施工、水泥、造紙等基礎(chǔ)行業(yè)會最先受益，股價上漲也會提前啟動。在隨后的復(fù)蘇增長階段，機(jī)械設(shè)備、周期性電子產(chǎn)品等資本密集型行業(yè)和相關(guān)的零部件行業(yè)會表現(xiàn)優(yōu)異，投資者可以調(diào)倉買入相關(guān)股票。在經(jīng)濟(jì)景氣的最高峰，商業(yè)一片繁榮，這時的上場主角就是非必需的消費品，如轎車、高檔服裝、奢侈品、消費類電子產(chǎn)品和旅游等行業(yè)，換入這類股票可以享受到最后的經(jīng)濟(jì)周期盛宴。所以，在一輪經(jīng)濟(jì)周期里，配置不同階段受益最多的行業(yè)股票，可以讓投資回報最大化。最后，在挑選那些即將迎來行業(yè)復(fù)蘇的股票時，對比一下這些公司的資產(chǎn)負(fù)債表，可以幫助你找到表現(xiàn)最好的股票。那些資產(chǎn)負(fù)債表健康、相對現(xiàn)金寬裕的公司，在行業(yè)復(fù)蘇初期會有更強(qiáng)的擴(kuò)張能力，股價表現(xiàn)通常也會更為搶眼。

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