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1，何為分離債

基金或股票的一種，云化分離債，年息太低：每年只有0.96x(300000/79.5)=三千六百多元，相當于1.2%多點的固定收益。目前來看，它的優(yōu)勢在于： 1.到期平均年收益率最高：指所有個人能投資的債券 2.有可能的波峰拋出賺差價：交易成本低、免印花稅 3.有可能的公司賴帳債轉(zhuǎn)股：天大的利好！

何為分離債

2，什么是分離交易可轉(zhuǎn)債

分離交易可轉(zhuǎn)債是一種附認股權(quán)證的公司債，可分離為純債和認股權(quán)證兩部分，賦予了上市公司一次發(fā)行兩次融資的機會。分離交易可轉(zhuǎn)債是債券和股票的混合融資品種，它與普通可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)區(qū)別在于債券與期權(quán)可分離交易。2006年末出臺的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》首次將分離交易可轉(zhuǎn)債列為上市公司再融資品種，并對其發(fā)行條件、發(fā)行程序、條款設(shè)定等方面作出較為具體的規(guī)定。

1.分離交易可轉(zhuǎn)債的權(quán)證是贈送的，所以，初始，投資人并不需要額外支付購買權(quán)證的錢，第一次融資是指賣債券得到錢2.權(quán)證到了可以行權(quán)的時候，如果持有權(quán)證的投資人愿意根據(jù)權(quán)證的規(guī)定行權(quán)，那么這個時候就是二次融資了，也就是權(quán)證變成股票，支付行權(quán)的費用，公司相當于是按照行權(quán)價增發(fā)新股了

什么是分離交易可轉(zhuǎn)債

3，分離式可轉(zhuǎn)債是什么

“分離式可轉(zhuǎn)債發(fā)行時按可轉(zhuǎn)債形式發(fā)行，面值100元，上市時把一份債券拆成企業(yè)債和認股權(quán)證兩部分，可以選擇一部分賣出、一部分持有，或者兩個都賣出，”銀行證券研究員介紹說，100元的債券市場價值只有70元左右，但在市場較好的形勢下權(quán)證30元的部分可以彌補債券的折價，目前兩者相加總是高于發(fā)行時的100元面值，因此有收益。也就是說分離債發(fā)行時，當權(quán)證的價值高于債券折價損失，才對投資者有利。

分離式可轉(zhuǎn)債實際上是把傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)債分割成兩個部分——純債部分和權(quán)證部分，一般來說可轉(zhuǎn)換債券是嵌入一個期權(quán)的，分離式交易可轉(zhuǎn)債就是把這一個期權(quán)部分獨立分離出來，從而使一個債券有兩個獨立交易的部分，即純債券部分和權(quán)證部分，與傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)債進行比較，由于傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債兩部分價值不能獨立進行交易，并不能完全體現(xiàn)兩部分的獨立價值，而分離式可轉(zhuǎn)債由于出現(xiàn)兩個部分獨立交易，所以能完全獨立體現(xiàn)其相關(guān)價值。

分離式可轉(zhuǎn)債是什么

4，什么是分離交易可轉(zhuǎn)換債

分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，是指發(fā)行人一次捆綁發(fā)行公司債券和認股權(quán)證兩種交易品種，并可同時上市、分別交易的公司債券形式?！　∩鲜泄景l(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除了應滿足增發(fā)股票的一般條件，還應當符合以下條件：　　(1)公司最近一期期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元?！　?2)最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。　　(3)最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，但最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%(扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù))除外?！　?4)本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%，預計所附認股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。

兩者的區(qū)別：可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉(zhuǎn)債對投資者而言是保證本金的股票。可分離債就是發(fā)行債券時，債券和權(quán)證分開來發(fā)行，債券認購人可以無償獲得一定數(shù)額的認股權(quán)證。如果股本權(quán)證最后行權(quán)，公司相當于實現(xiàn)了兩次融資。投資可轉(zhuǎn)換公司債，最主要是期待股票價格上漲，轉(zhuǎn)換時有價差可圖，若一直沒有出現(xiàn)有利的轉(zhuǎn)換條件，可轉(zhuǎn)換公司債在轉(zhuǎn)換前仍屬于債券性質(zhì)，收取債券固定的票面本息收益或執(zhí)行賣回權(quán)賣回給發(fā)行公司，領(lǐng)取利息補償金；故一般而言，投資可轉(zhuǎn)債可分為著眼于轉(zhuǎn)換股票的利益，也就是資本利得的利益，以及著眼于可轉(zhuǎn)債本身的利息收益，也就是可轉(zhuǎn)債的殖利率（報酬率）等兩類，所以投資可轉(zhuǎn)債被視為是一種進可攻、退可守的投資標的。

第二十七條上市公司可以公開發(fā)行認股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券（簡稱“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”）。　　發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除符合本章第一節(jié)規(guī)定外，還應當符合下列規(guī)定：　?。ㄒ唬┕咀罱黄谀┙?jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元；　?。ǘ┳罱齻€會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息；　?。ㄈ┳罱齻€會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券一年的利息，符合本辦法第十四條第（一）項規(guī)定的公司除外；　?。ㄋ模┍敬伟l(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十，預計所附認股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額?！　〉诙藯l 分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券應當申請在上市公司股票上市的證券交易所上市交易?！　》蛛x交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券和認股權(quán)分別符合證券交易所上市條件的，應當分別上市交易?！　〉诙艞l 分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為一年?！　拿嬷怠⒗?、信用評級、償還本息、債權(quán)保護適用本辦法第十六條至第十九條的規(guī)定?！　〉谌畻l 發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行人提供擔保的，適用本辦法第二十條第二款至第四款的規(guī)定。　　第三十一條認股權(quán)證上市交易的，認股權(quán)證約定的要素應當包括行權(quán)價格、存續(xù)期間、行權(quán)期間或行權(quán)日、行權(quán)比例。　　第三十二條認股權(quán)證的行權(quán)價格應不低于公告募集說明書日前二十個交易日公司股票均價和前一個交易日的均價。　　第三十三條認股權(quán)證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于六個月?！　∧技f明書公告的權(quán)證存續(xù)期限不得調(diào)整。　　第三十四條認股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿六個月起方可行權(quán)，行權(quán)期間為存續(xù)期限屆滿前的一段期間，或者是存續(xù)期限內(nèi)的特定交易日?！　〉谌鍡l 分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書應當約定，上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有人一次回售的權(quán)利。

5，什么叫股市的可分離債

可分離債　　可分離交易可轉(zhuǎn)債，是上市公司公開發(fā)行的認股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。它賦予上市公司兩次籌資機會：先是發(fā)行附認股權(quán)證公司債，此屬于債權(quán)融資；然后是認股權(quán)證持有人在行權(quán)期或者到期行權(quán)，這屬于股權(quán)融資?！　】煞蛛x債是新老劃斷后最晚面世的再融資手段，基于可分離交易可轉(zhuǎn)債具有融資方便、成本低等特點，市場分析人士認為，由于其能夠滿足上市公司的融資需求，也符合金融市場的發(fā)展方向，發(fā)展?jié)摿^大，必然會吸引大量上市公司嘗試使用這種融資方式?！　》蛛x型可轉(zhuǎn)債實際上是一個債券和權(quán)證的投資組合，和分離型的附認股權(quán)證債券比較相似。　　可分離轉(zhuǎn)債對上市公司主要的優(yōu)點體現(xiàn)在：　　1、單筆分離轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模較大，屬于目前證監(jiān)會鼓勵方式，因此容易得到發(fā)審會通過；　　2、通過附帶贈送股本權(quán)證后，分離轉(zhuǎn)債債券部位的債權(quán)融資成本較低，因此可以看到分離債的年限超過一半都是6年；　　3、權(quán)證行權(quán)價格的溢價幅度相比傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債普遍較高，唐鋼和武鋼溢價高達20％，股權(quán)融資成本降低，而且公司通過行權(quán)比例的控制可以使得最終的股本攤薄比例并不與發(fā)行規(guī)模直接相關(guān)，公司可控制的余地上升；　　4、如果股本權(quán)證最后行權(quán)，公司相當于實現(xiàn)了兩次融資。　　投資可轉(zhuǎn)換公司債，最主要是期待股票價格上漲，轉(zhuǎn)換時有價差可圖，若一直沒有出現(xiàn)有利的轉(zhuǎn)換條件，可轉(zhuǎn)換公司債在轉(zhuǎn)換前仍屬于債券性質(zhì)，收取債券固定的票面本息收益或執(zhí)行賣回權(quán)賣回給發(fā)行公司，領(lǐng)取利息補償金；故一般而言，投資可轉(zhuǎn)債可分為著眼于轉(zhuǎn)換股票的利益，也就是資本利得的利益，以及著眼于可轉(zhuǎn)債本身的利息收益，也就是可轉(zhuǎn)債的殖利率（報酬率）等兩類，所以投資可轉(zhuǎn)債被視為是一種進可攻、退可守的投資標的。

可分離債券在《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中，它的全稱叫做“認股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”。顧名思義，其本質(zhì)上屬于可轉(zhuǎn)債，但與一般意義上的可轉(zhuǎn)債相比，又有了“認股權(quán)和債券分離交易”的特點。傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)債兼有債性和股性，而分離交易可轉(zhuǎn)債的特點就是實現(xiàn)了債性和股性的分離。它是一個債券和認股權(quán)證的投資組合，可以理解成買債券送權(quán)證。這篇文章你可以參考http://hi.baidu.com/bzjbest/blog/item/ba0b266062078edc8db10d89.html

可分離交易可轉(zhuǎn)債，是上市公司公開發(fā)行的認股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。它賦予上市公司兩次籌資機會：先是發(fā)行附認股權(quán)證公司債，此屬于債權(quán)融資；然后是認股權(quán)證持有人在行權(quán)期或者到期行權(quán)，這屬于股權(quán)融資。可分離債是新老劃斷后最晚面世的再融資手段，基于可分離交易可轉(zhuǎn)債具有融資方便、成本低等特點，市場分析人士認為，由于其能夠滿足上市公司的融資需求，也符合金融市場的發(fā)展方向，發(fā)展?jié)摿^大，必然會吸引大量上市公司嘗試使用這種融資方式。分離型可轉(zhuǎn)債實際上是一個債券和權(quán)證的投資組合，和分離型的附認股權(quán)證債券比較相似。可分離轉(zhuǎn)債對上市公司主要的優(yōu)點體現(xiàn)在： 1、單筆分離轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模較大，屬于目前證監(jiān)會鼓勵方式，因此容易得到發(fā)審會通過； 2、通過附帶贈送股本權(quán)證后，分離轉(zhuǎn)債債券部位的債權(quán)融資成本較低，因此可以看到分離債的年限超過一半都是6年； 3、權(quán)證行權(quán)價格的溢價幅度相比傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債普遍較高，唐鋼和武鋼溢價高達20％，股權(quán)融資成本降低，而且公司通過行權(quán)比例的控制可以使得最終的股本攤薄比例并不與發(fā)行規(guī)模直接相關(guān)，公司可控制的余地上升； 4、如果股本權(quán)證最后行權(quán)，公司相當于實現(xiàn)了兩次融資。投資可轉(zhuǎn)換公司債，最主要是期待股票價格上漲，轉(zhuǎn)換時有價差可圖，若一直沒有出現(xiàn)有利的轉(zhuǎn)換條件，可轉(zhuǎn)換公司債在轉(zhuǎn)換前仍屬于債券性質(zhì)，收取債券固定的票面本息收益或執(zhí)行賣回權(quán)賣回給發(fā)行公司，領(lǐng)取利息補償金；故一般而言，投資可轉(zhuǎn)債可分為著眼于轉(zhuǎn)換股票的利益，也就是資本利得的利益，以及著眼于可轉(zhuǎn)債本身的利息收益，也就是可轉(zhuǎn)債的殖利率（報酬率）等兩類，所以投資可轉(zhuǎn)債被視為是一種進可攻、退可守的投資標的。