什么是投資并購，什么是返程投資方式并購企業(yè)

來源：整理時間：2023-06-16 23:40:19 編輯：金融知識手機(jī)版

1，什么是返程投資方式并購企業(yè)

返程投資就是一般所說的境內(nèi)企業(yè)“左手轉(zhuǎn)右手”的投資，“一手在境內(nèi)、一手在境外”，從表面上看涉及跨國并購，實則不然。　　據(jù)商務(wù)部的觀察和研究，返程投資大致包括幾種情況。一是為到海外市場通過私募或者IPO的方式融資，二是一些境內(nèi)大型企業(yè)為國際化而進(jìn)行跨境重組。

什么是返程投資方式并購企業(yè)

2，什么是企業(yè)并購

89"并購指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。一般并購是指兼并和收購。首先，兼并又稱吸收合并，是指兩個獨(dú)立的法人兼并和被兼并公司，通過并購的方式合二為一，被兼并公司的法人主體資格消亡其財產(chǎn)和債權(quán)債務(wù)等權(quán)利義務(wù)概括轉(zhuǎn)移于實施并購公司，實施兼并公司需要相應(yīng)辦理公司變更登記。其次，收購指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)，收購是收購者取得了目標(biāo)公司的控制權(quán)，目標(biāo)公司的法人主體資格并不因之而必然消亡，在收購者為公司時，體現(xiàn)為目標(biāo)公司成為收購公司的子公司。

企業(yè)并購即：一個企業(yè)購買另一個企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)，從而影響、控制被收購的企業(yè)，以爭強(qiáng)企業(yè)的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的行為。企業(yè)并購作為一種重要的投資活動，產(chǎn)生的動力主要來源于追求資本最大增值的動機(jī)，以及源于競爭壓力等因素，但是就單個企業(yè)的并購行為而言，又會有不同的動機(jī)和在現(xiàn)實生活中不同的具體表現(xiàn)形式，不同的企業(yè)根據(jù)自己的發(fā)展戰(zhàn)略確定并購的動因。對價從法律上看是一種等價有償?shù)脑手Z關(guān)系，而從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度說，對價就是利益沖突的雙方處于各自利益最優(yōu)狀況的要約而又互不被對方接受時，通過兩個或兩個以上平等主體之間的妥協(xié)關(guān)系來解決這一沖突。換句話說，在兩個以上平等主體之間由于經(jīng)濟(jì)利益調(diào)整導(dǎo)致法律關(guān)系沖突時，矛盾各方所作出的讓步。這種讓步也可以理解為是由于雙方從強(qiáng)調(diào)自身利益出發(fā)而給對方造成的損失的一種補(bǔ)償。

什么是企業(yè)并購

3，什么叫并購

并購指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。一般并購是指兼并和收購。首先，兼并又稱吸收合并，是指兩個獨(dú)立的法人兼并和被兼并公司，通過并購的方式合二為一，被兼并公司的法人主體資格消亡其財產(chǎn)和債權(quán)債務(wù)等權(quán)利義務(wù)概括轉(zhuǎn)移于實施并購公司，實施兼并公司需要相應(yīng)辦理公司變更登記。其次，收購指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)，收購是收購者取得了目標(biāo)公司的控制權(quán)，目標(biāo)公司的法人主體資格并不因之而必然消亡，在收購者為公司時，體現(xiàn)為目標(biāo)公司成為收購公司的子公司。

企業(yè)并購（Merger of Enterprise）是指一個企業(yè)通過購買等有償方式取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其失去法人資格或雖然保留法人資格但變更投資主體的一種行為。企業(yè)并購的特征是：第一，并購企業(yè)要采取購買的方法取得被并購企業(yè)的資產(chǎn)。第二，被并購企業(yè)在并購?fù)瓿珊蠹词シㄈ速Y格或改變法人實體。被并購對象往往是如下情況：(1)自己提出被并購的企業(yè)；(2)資不抵債和接近破產(chǎn)的企業(yè)；(3)長期經(jīng)營性虧損或微利的企業(yè)；(4)產(chǎn)品滯銷、轉(zhuǎn)產(chǎn)沒條件，也沒發(fā)展前途的企業(yè)。通常情況下，要并購吸收另一家時，并購企業(yè)要向衩并購企業(yè)的原所有者支付經(jīng)協(xié)商確定的購買價款。有限責(zé)任公司和股份有限公司也可向?qū)Ψ睫D(zhuǎn)送部分股權(quán)。購買價款和讓送股權(quán)的市價，構(gòu)成并購企業(yè)代價的主要部分。參考資料：2007年，全球并購匯聚中國 http://www.folo.cn/user1/9284/archives/2007/30404.html2006年中國十大并購人物簡介 http://finance.sina.com.cn/hy/20070105/10383220194.shtml

企業(yè)并購重組是搞活企業(yè)、盤活國企資產(chǎn)的重要途徑?，F(xiàn)階段我國企業(yè)并購融資多采用現(xiàn)金收購或股權(quán)收購支付方式。隨著并購數(shù)量的劇增和并購金額的增大，已有的并購融資方式已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，拓寬新的企業(yè)并購融資渠道是推進(jìn)國企改革的關(guān)鍵之一。目前，我國現(xiàn)行的并購融資方式可分為現(xiàn)金收購、證券（股票、債券）收購、銀行信貸等。但這些融資支付方式局限性較大，無法滿足重大并購的復(fù)雜情況和資金需求：1．僅僅依賴收購方自有資金，無法完成巨大收購案例。2．銀行貸款要受到企業(yè)和銀行各自的資產(chǎn)負(fù)債狀況的限制。3．發(fā)行新股或?qū)嵤┡涔蓹?quán)是我國企業(yè)并購常用的融資方式，但它卻受股市擴(kuò)容規(guī)模限制及公司上市規(guī)則限制，許多公司無此條件。發(fā)行公司債券，包括可轉(zhuǎn)換債券，也是可使用的融資方式，但發(fā)行公司債券的主體的資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債、償債能力方面均達(dá)到一定要求，方有資格發(fā)債。上述并購單一融資方式顯然制約了多數(shù)并購重組的進(jìn)行。在此情況下，杠桿收購融資方式就成了我國并購市場亟待探討和開拓的融資方式。杠桿收購的資金來源組合可因各國具體金融環(huán)境而異，并不一定完全照抄美國模式。例如，在我國，杠桿收購不一定要以被并購企業(yè)的資產(chǎn)作為擔(dān)保融資，也可用收購方的資產(chǎn)和收入為基礎(chǔ)，或以并購雙方的資產(chǎn)和收入為基礎(chǔ)擔(dān)保融資。對于許多公司企業(yè)，杠桿比率不宜太高，但參與者必須是信用高的公司和金融機(jī)構(gòu)。高風(fēng)險高收益的垃圾債券不宜采用。自有資金和現(xiàn)金支付也應(yīng)占有一定比例。運(yùn)用股票和債券融資還必須符合國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)法律規(guī)定。同時，國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要對有信譽(yù)的公司、銀行、證券交易商放寬融資限制，這樣才能真正推動企業(yè)的資產(chǎn)重組。

并購的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并（Merger）和收購（Acquisition）。兼并－－又稱吸收合并，指兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。收購－－指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。與并購意義相關(guān)的另一個概念是合并（Consolidation）——是指兩個或兩個以上的企業(yè)合并成為一個新的企業(yè)，合并完成后，多個法人變成一個法人。中國投資公司入股美國黑石集團(tuán)、中國國家電網(wǎng)成功競購菲律賓電網(wǎng)運(yùn)營權(quán)、中國平安保險收購歐洲富通集團(tuán)股權(quán)、聯(lián)想收購IBM全球PC業(yè)務(wù) 等