17 宏觀經(jīng)濟增長有望繼續(xù)受益于16年的慣性。在PPI由負轉正，企業(yè)利潤持續(xù)上升，補庫預期上升的情況下，企業(yè)利潤改善提升估值中樞。但隨著樓市調控、政策重心轉移、國外貿(mào)易保護主義抬頭，經(jīng)濟增速仍不確定。增長預期的波動會加大期指的波動空間。在無風險利率方面，貨幣政策的邊際正在收緊，更多依賴公開市場操作等其他貨幣政策工具，避免調整利率或準備金等信號意義較強的行動。

但大概率會維持區(qū)間波動，很難出現(xiàn)趨勢性上行壓制估值的情況。2017年，宏觀行穩(wěn)致遠，改革進一步提速。但相對于改革預期發(fā)酵對市場的緩慢刺激，政策在監(jiān)管和去杠桿方面力度較大；反全球化等潛在黑天鵝事件對a股的影響會很快變量。風險偏好的波動會進一步加大a股的波動。2017年一定要更加注重期指運行節(jié)奏的把握。

第一宏觀市場能影響貨幣供應量，然后影響股票市場，其次宏觀市場能影響上市公司經(jīng)濟。也會影響 股票市場，所以宏觀當經(jīng)濟更好的時候，經(jīng)濟會發(fā)展得更好，員工收入增加，對金融資產(chǎn)的需求也會相應增加，股市也會更好。財政政策對股市的影響影響在于政策作用的行業(yè)。此外，積極的財政政策會增加市場上的貨幣供應量，促進股市上漲。

財政政策可分為擴張性財政政策和緊縮性財政政策。財政收支政策主要包括:國家預算、稅收、國債等。擴大財政支出是擴張性財政政策的主要手段，往往導致股價上漲；通過稅收政策，可以調節(jié)企業(yè)利潤水平和居民收入。減稅會增加居民收入，擴大股市潛在資金供給，降低上市公司成本負擔，增加企業(yè)利潤，股價趨于上漲。國債可以調節(jié)資金供求和貨幣流通，緩解建設資金需求，不會帶來通貨膨脹。

股價上漲；政府的產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)股價的波動強于/123，456，789-4/。政府的產(chǎn)業(yè)政策會鼓勵某個特定行業(yè)的發(fā)展，使得這個行業(yè)的經(jīng)營狀況和利潤大概會增加，從而使得這個特定行業(yè)的股價上漲，否則就會下跌。另外，管理層對股市的監(jiān)管政策對中國股市的短期走勢影響很大影響。貨幣政策根據(jù)調節(jié)貨幣供應量的程度分為緊縮性貨幣政策和擴張性貨幣政策。當實施緊縮的貨幣政策時，

宏觀經(jīng)濟發(fā)展的水平和條件是影響股價的重要因素。宏觀Economy影響股價的特點是范圍廣、干擾深、機制復雜、股價波動大。(a)經(jīng)濟增長——當一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟狀況良好時，一般來說，大部分企業(yè)經(jīng)營狀況良好，其股價會上升；反之，則下跌。(二)經(jīng)濟周期——每個經(jīng)濟周期都會經(jīng)歷四個階段，即繁榮周期、衰退、蕭條和復蘇。經(jīng)濟周期對/123，456，789-2/market/123，456，789-4/，非常明顯。可以說，景氣變化從根本上決定了股價的長期走勢。

央行放松銀根，增加貨幣供應，資金面相對寬松。大量游資需要新的投資機會，導致股票需求增加，股價上漲。貨幣供應量收緊，貨幣供應量減少，資金緊張，交易萎縮，股價下跌。(4)財政政策——財政政策也是政府的重要政策宏觀經(jīng)濟政策。通過調整稅率影響企業(yè)利潤和股息。如果稅率提高，企業(yè)稅負增加，稅后利潤減少，分紅減少；反之，分紅增加。國債的發(fā)行會改變證券市場的證券供給和資金需求，從而間接影響股價。

股票價格無法控制宏觀經(jīng)濟型，但應該是宏觀經(jīng)濟型對股票價格影響Ah；宏觀Economy影響股價變動的市場因素中，宏觀經(jīng)濟周期的變化，或者說景氣度的變化，是最重要的因素之一，對企業(yè)的經(jīng)營和股價的影響很大，是一個大的股票市場。因此，經(jīng)濟周期與股價的相關性不容投資者忽視。貨幣政策是政府調控宏觀經(jīng)濟的基本手段之一。貨幣政策對股票市場和股票價格影響非常大。

經(jīng)濟周期包括四個階段:衰退、危機、復蘇和繁榮。一般來說，在經(jīng)濟衰退時期，股票的價格會逐漸下跌；危機期間，股價跌至最低點；當經(jīng)濟開始復蘇時，股價會逐漸回升；在熱潮中，股價漲到最高點，需要注意的是，經(jīng)濟周期影響股價變動，但兩者的變動周期并不完全同步。通常情況下，無論在經(jīng)濟周期的哪個階段，股票價格的變化總是比實際的經(jīng)濟周期變化領先一步。