327國債事件對我國證券法發(fā)展有什么影響，327國債期貨事件對我國金融期貨交易產(chǎn)生了何種影響

來源：整理時間：2023-07-19 07:20:06 編輯：金融知識手機(jī)版

本文目錄一覽

1，327國債期貨事件對我國金融期貨交易產(chǎn)生了何種影響
2，誰知道327國債事件的詳細(xì)情況
3，新證券法有哪些影響
4，327國債事件的概述
5，327國債事件

1，327國債期貨事件對我國金融期貨交易產(chǎn)生了何種影響

失去期貨交易的穩(wěn)定性、可靠性、安全性，是現(xiàn)今金融期貨發(fā)展緩慢的一個重要原因

327國債期貨事件對我國金融期貨交易產(chǎn)生了何種影響

2，誰知道327國債事件的詳細(xì)情況

這要找當(dāng)年萬國的朋友了解了.

327國債是最早的類似于期貨的交易，最終導(dǎo)致當(dāng)時最大的證券公司萬國證券直接倒閉

誰知道327國債事件的詳細(xì)情況

3，新證券法有哪些影響

看點一：明確股票注冊制程序放寬公開發(fā)行股票門檻注冊制推出，是大牛市真正的開端？看點二：規(guī)范上市公司股東轉(zhuǎn)售股票上市公司大股東在股市減持套現(xiàn)，用”紙糊“企業(yè)換錢，證券法不修改限制其行為，中國股市無實質(zhì)利好?？袋c三：向合格投資者公開發(fā)行證券可以豁免注冊或核準(zhǔn)個人合格投資者要求年收入不低于50萬元，金融資產(chǎn)不少于300萬元，并具有兩年以上證券期貨投資經(jīng)驗?？袋c四：單列投資者保護(hù)章節(jié)民事賠償可推代表訴訟股民可以索賠了。草案規(guī)定，投資者提起虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等證券民事賠償訴訟時，當(dāng)事人一方人數(shù)眾多的，可以依法推選代表人進(jìn)行訴訟。看點五：允許證券從業(yè)人員買賣股票證券從業(yè)人員都在買賣股票，只是沒有用自己賬號，用父母或者配偶的，與其暗不如明！看點六：新增條款禁止跨市場操縱打擊市場操縱行為就應(yīng)該毫不手軟。

新證券法的幾個亮點：1，股評“黑嘴”將受到制裁。2，申請證券上市雙方需簽上市協(xié)議。3，證監(jiān)會可查封違法上市公司賬戶。4，保薦人管理、保薦制度進(jìn)行調(diào)整。申請股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券或者法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券上市交易，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。5，證券發(fā)行當(dāng)事人各負(fù)其責(zé)。發(fā)行人、上市公司是信息披露的義務(wù)主體，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)無過錯責(zé)任，賠償投資者因此受到的損失；發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員以及保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照過錯責(zé)任原則，與發(fā)行人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任；發(fā)行人、上市公司的控股股東、實際控制人有過錯的，也應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。6，防止操縱股市采取按比例收購方式。收購上市嘩輔糕恍蕹喝革桶宮垃公司部分股份的收購要約應(yīng)當(dāng)約定，被收購公司股東承諾出售的股份數(shù)額超過預(yù)定收購的股份數(shù)額的，收購人按比例進(jìn)行收購。7，證券衍生品種發(fā)行和交易另行規(guī)定。增加條款規(guī)定：“證券衍生品種發(fā)行和交易的管理辦法，由國務(wù)院依照本法的原則規(guī)定?！贝舜巫C券法修訂中貫徹了“堅持依法治市，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，正確處理好改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系，處理好加快資本市場發(fā)展與防范市場風(fēng)險的關(guān)系，加強(qiáng)證券市場基礎(chǔ)建設(shè)”的指導(dǎo)思想?！蹲C券法》修訂將恢復(fù)股民因股市制度的種種不完善而喪失的信心，給股市帶來長期利好?！氨Ｗo(hù)社會公眾投資者特別是保護(hù)中小投資者合法權(quán)益”是證券法修訂的最為基本的出發(fā)點，許健表示，這點在證券發(fā)行、交易和證券監(jiān)管各個方面都有體現(xiàn)。證券法修訂不是一個能立即扭轉(zhuǎn)股市低迷的利好，但它為證券市場穩(wěn)定發(fā)展提供制度保障，為證券市場的穩(wěn)定發(fā)展提供了一個非常好的法律框架。

新證券法有哪些影響

4，327國債事件的概述

90年代中期，國家開放了國債期貨交易試點，采用國際慣例，實行保證金制度，雖然大大的高出了1%的國際標(biāo)準(zhǔn)，但2.5%的保證金制度仍然把可交易量擴(kuò)大到了40倍，有效的提高了國債期貨產(chǎn)品的流動性。由于期貨價格主要取決于相應(yīng)現(xiàn)貨價格預(yù)期。因此，影響現(xiàn)貨價格的因素也就成了期貨市場的炒作題材。影響1992年三年期國債現(xiàn)券價格的主要因素有：基礎(chǔ)價格：92（3）現(xiàn)券的票面利率為9.5%，如果不計保值和貼息，到期本息之和為128.50元。保值貼補(bǔ)率：92（3）現(xiàn)券從1993年7月11日起實行保值，因而，其中1995年7月份到期兌付時的保值貼補(bǔ)率的高低，影響著92（3）現(xiàn)券的實際價值。貼息問題：1993年7月1日，人民幣三年期儲蓄存款利率上調(diào)至12.24%，這與92（3）現(xiàn)券的票面利率拉出了2.74個百分點的利差，而1994年7月10日財政部發(fā)布的公告僅僅規(guī)定了92（3）等國債品種將與居民儲蓄存款一樣享受保值貼補(bǔ)，并未說明92（3）現(xiàn)券是否將隨著儲蓄利率的提高進(jìn)行同步調(diào)整。因此，92（3）現(xiàn)券是否加息成為市場一大懸念，直接影響92（3）現(xiàn)券的到期價值。 1995年新券流通量的多寡也直接影響到92（3）期券的炒作，由于上海證交所采用混合交收的制度，如果新券流通量大，且能成為混合交收的基礎(chǔ)券種，那么，空方將有更多的選擇余地，市場將有利于空方，如果相反，則對多方有利。這些價格的不確定因素，為92（3）國債期貨的炒作提供了空間。

1.原因有 1、現(xiàn)券市場不發(fā)達(dá)、券種及期限結(jié)構(gòu)不合理 2、當(dāng)時國債期貨不是典型意義的國債期貨 3、缺乏統(tǒng)一的法規(guī)與監(jiān)管體系 4、在管理上存在用現(xiàn)貨機(jī)制管理期貨的誤區(qū) 根本原因在于當(dāng)時市場條件的不成熟及對金融期貨缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管與相應(yīng)的風(fēng)險控制經(jīng)驗。 2.政府對國債進(jìn)行一定的保值貼補(bǔ)是將利率與指標(biāo)掛鉤，國外也有過貼補(bǔ)的先例，但當(dāng)時政府調(diào)息大大出乎了所有人的意料“最意外的是當(dāng)時上交所總經(jīng)理尉文淵，他做夢都沒有想到中國國債貼息會如此方式，美聯(lián)儲調(diào)息時都是0.25％地調(diào) ，咱們一下子竟然就是5個百分點 ?！薄氨Ｖ蒂N補(bǔ)率”提高到12.98%。這必然與利率市場化相違背，也顯示出當(dāng)時國內(nèi)市場的不健全。 3.啟示;其一，缺少必要市場條件的金融期貨品種本身就蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險。這主要是指國債期貨賴以存在的利率機(jī)制市場化并沒有形成，金融現(xiàn)貨市場亦不夠完善。其二，政策風(fēng)險和信息披露制度不完善是期貨市場的重要風(fēng)險源。其三，健全和完善交易所管理制度，方可防范期貨市場層出不窮的風(fēng)險。其四，現(xiàn)代期貨交易的風(fēng)險控制要求計算機(jī)系統(tǒng)提供必要的技術(shù)保障。事件發(fā)生之后，政府監(jiān)管部門、各交易所均健全了交易保證金控制制度、漲跌停板制度等規(guī)章制度，并建立了諸如持倉限量制度、大戶申報制度、浮動盈利禁開新倉等的交易風(fēng)險控制制度。

5，327國債事件

如果沒有327國債事件就不會有今天的指數(shù)期貨的發(fā)展，以參考如下網(wǎng)上摘錄：網(wǎng)易財經(jīng)訊 2010年1月，中國證券業(yè)教父級人物闞治東做客網(wǎng)易財經(jīng)會客廳。在網(wǎng)易財經(jīng)與闞治東兩個小時的對話中，闞治東暢談了他二十年的股市人生：他和中國證券業(yè)第一代參與者的辛酸探索與激情冒險，與同樣教父級人物管金生、尉文淵等人的競爭、友情歲月。他還對中國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀表達(dá)自己的看法，他認(rèn)為中國的股市更適合散戶來運作，特別是創(chuàng)業(yè)板和中小板。闞治東現(xiàn)在從事創(chuàng)投工作，先后成立奧銳萬嘉、東方匯富等創(chuàng)投基金，在節(jié)目中他告訴網(wǎng)易財經(jīng)，他從事創(chuàng)投事業(yè)的第一筆本金來自好友尉文淵（上海證券交易所第一任總經(jīng)理），闞治東透露現(xiàn)在他所管理的基金所投資的10多個項目基本都具備了上市資格。以下為分段視頻文字實錄網(wǎng)易財經(jīng)：近期國務(wù)院批準(zhǔn)了融資融券的試點以及股指期貨的三個月準(zhǔn)備期，您覺得這些金融工具的引入，會給股市造成什么樣的影響？現(xiàn)在有積極的看法，也有消極的觀點，您怎么看待這個影響？闞治東：這次國務(wù)院原則性批準(zhǔn)證監(jiān)會的融資融券、股指期貨的推出，這個實際不是一件新聞，早就在做準(zhǔn)備，做了很長時間，做了很多年了，現(xiàn)在總算有一個結(jié)果了。這件事對證券市場本身是一件好事，融資融券是可以讓我們的資金，本身我們的資金就有一定放大效應(yīng)的角度在運作，這個本身肯定是一件好事。股指期貨我們說不要做單邊式的，過去說單邊式，在中國的資本市場只能做單邊式，真的股市漲了，大家都掙了，可是跌了就沒法兒做，實際上如果真正推出股指期貨，無論是漲還是跌我們都有空間。當(dāng)然，這是今天我們從政策角度，原則性的角度考慮來這個問題是這樣的，但是作為目前的現(xiàn)貨市場到底是怎么樣的呢？我相信這里面應(yīng)該有值得我們進(jìn)行深入研究的，因為我們知道股指期貨畢竟是能做空，能做多，對整個今天的現(xiàn)貨市場，它必然是一個“雙刃劍”會造成我們市場中一段時間是拼命往上漲，也有一段時間里面可能是不斷的往下跑，必然會是這樣的，未來一旦推出，市場的起伏波動，就會比今天更加頻繁，這是必然的。網(wǎng)易財經(jīng)：也有人擔(dān)心，說股指期貨推出之后，會不會重現(xiàn)之前“327國債事件”的情況，因為大的滬深300指數(shù)的權(quán)重股里面仍然是由幾大部門、機(jī)構(gòu)掌握著控股權(quán)，會不會將來有一天重演這樣一個歷史？闞治東：會出現(xiàn)一些問題也是正常的，但是如果我們今天整個設(shè)計的好，因為畢竟也設(shè)計了這么長時間了，應(yīng)該不會出現(xiàn)“327”那樣的事情，“327”當(dāng)年設(shè)計的時候，也不應(yīng)該發(fā)生的，因為“327”我們當(dāng)年做國債期貨的時候，萬國、我以及湯仁榮、海通證券，我記得每家大概持倉口數(shù)是四、五十萬口，也就是以最大的持倉量，就是四十萬，或者五十萬口，你不能超過這個數(shù)字的。如果當(dāng)年我們電腦系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)計的時候，就設(shè)計了一個程序，超過四十萬、五十萬，也就是超過你的設(shè)計限額的時候，你就打不進(jìn)去，那問題就不會出現(xiàn)了，對不對？另外，當(dāng)年還有一個“保證金”制度，你交了多少保證金，保證你可以放大40倍，如果你保證金用完了，必須補(bǔ)充保證金，才能繼續(xù)委托指定人進(jìn)去，如果我們的電腦也把這些指令設(shè)計好，也是不應(yīng)該發(fā)生問題的。網(wǎng)易財經(jīng)：主要您覺得還是制度設(shè)計方面的問題？闞治東：當(dāng)年在系統(tǒng)設(shè)計上，還是有缺陷，今天我相信我們的系統(tǒng)會設(shè)計得很完善，而且畢竟我們也準(zhǔn)備了這么長時間了，所以這樣的問題應(yīng)該不會發(fā)生，但是必然還會發(fā)生其他的問題，小問題，這是必然的，每次有新業(yè)務(wù)推出都會帶來一些新問題。