為什么要提高直接融資比重，為什么隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展直接融資的作用越來(lái)越重要

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-08-05 22:32:41 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，為什么隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展直接融資的作用越來(lái)越重要

直接融資，畢竟風(fēng)險(xiǎn)較大，其地位是無(wú)法與銀行間接融資相比的。只能是起到“拾遺補(bǔ)缺”作用。

所謂融資都是企業(yè)的行為，企業(yè)是融資的主體。股市融資就是上市公司利用股市這個(gè)市場(chǎng)，發(fā)行股票，取得資金。這就是所謂的股市融資，脫離上市公司股市本身是空談融資?！　」墒腥谫Y的特點(diǎn)：　　1、長(zhǎng)期性。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還。　　2、不可逆性。企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場(chǎng)?！　?、無(wú)負(fù)擔(dān)性。股權(quán)融資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營(yíng)需要而定。

為什么隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展直接融資的作用越來(lái)越重要

2，直接融資與間接融資在中國(guó)資本領(lǐng)域哪個(gè)比例大

直接融資在中國(guó)資本領(lǐng)域比例大現(xiàn)在的中國(guó)更適合直接融資，因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在的信用體系發(fā)展還不太健全。 1.資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金快速合理配置和提高使用效益。 2.由于沒(méi)有中間環(huán)節(jié)，籌資成本較低，投資收益較高。 3.由于資金供求雙方直接聯(lián)系，可以根據(jù)各自不同的融資要求或條件進(jìn)行組合，有利于實(shí)現(xiàn)資金的順利流通和優(yōu)化配置。 4.直接融資的發(fā)展必將要求相應(yīng)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，由此引起整個(gè)金融體系的變化。直接融資的發(fā)展與企業(yè)的股份制改造、資本運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理緊密相連，由此要求現(xiàn)代意義上的投資銀行的發(fā)展，這正是我國(guó)目前所欠缺的。投資銀行的發(fā)展，可以有兩條道路，由商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)或發(fā)展獨(dú)立的投資銀行。

中國(guó)的話直接融資的比例比較大吧。

直接融資與間接融資在中國(guó)資本領(lǐng)域哪個(gè)比例大

3，在我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資本市場(chǎng)起到怎樣的作用和意義

回顧我國(guó)資本市場(chǎng)短短十幾年的歷程不難發(fā)現(xiàn)，正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和轉(zhuǎn)軌的內(nèi)在要求催生了資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)在不斷的探索求進(jìn)中，始終立足于服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，篳路藍(lán)縷，開(kāi)拓創(chuàng)新，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)體制改革，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難時(shí)期，資本市場(chǎng)歷史地必須發(fā)揮好在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置和整合、投融資、財(cái)富效應(yīng)等方面的功能，在保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)上有更大作為。穩(wěn)定發(fā)展的資本市場(chǎng)，是政府一攬子刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃效果實(shí)現(xiàn)最大化的重要平臺(tái)，能夠很好地發(fā)揮助推器的作用。大規(guī)模增加政府投資的效果要最大化，就離不開(kāi)穩(wěn)定發(fā)展的資本市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)來(lái)帶動(dòng)民間資本的跟進(jìn)。有關(guān)研究表明，資本市場(chǎng)直接融資可以帶動(dòng)3-6倍的間接融資。我們必須在穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，多渠道提高直接融資比重，使資本市場(chǎng)成為我國(guó)集聚民間投資力量、增加社會(huì)投資、擴(kuò)大內(nèi)需的重要平臺(tái)。大范圍實(shí)施調(diào)整振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃要事半功倍，就需要穩(wěn)定發(fā)展的資本市場(chǎng)渠道，實(shí)現(xiàn)資源的快速、高效整合和企業(yè)的兼并重組。十大產(chǎn)業(yè)的振興，可以充分利用資本市場(chǎng)這條市場(chǎng)化的資源配置渠道，以定向增發(fā)、換股吸收合并等資本手段，低成本地促進(jìn)企業(yè)的資產(chǎn)整合與并購(gòu)重組，為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興起到巨大的推動(dòng)作用。大力推進(jìn)自主創(chuàng)新要獲得突破性進(jìn)展，就需要多層次資本市場(chǎng)助推，以加強(qiáng)科技支撐，增強(qiáng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展后勁。資本市場(chǎng)可以把資本和科技兩大生產(chǎn)要素對(duì)接，為此應(yīng)該盡快推出創(chuàng)業(yè)板，完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，拓展資本市場(chǎng)廣度和深度，完善以資本市場(chǎng)為核心和紐帶的投融資服務(wù)鏈，為成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)搭建直接融資平臺(tái)，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資等產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)入企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段，有效緩解創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難問(wèn)題。大幅度提高社會(huì)保障水平，擴(kuò)大城鄉(xiāng)就業(yè)，促進(jìn)社會(huì)事業(yè)發(fā)展，同樣需要具有財(cái)富效應(yīng)的資本市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)。證券投資已成為我國(guó)居民投資理財(cái)?shù)闹匾ぞ?，目前滬深股市股票賬戶總數(shù)達(dá)1.25億戶。穩(wěn)定發(fā)展的證券市場(chǎng)是國(guó)民分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的重要途徑，穩(wěn)定資本市場(chǎng)的信心，等于穩(wěn)定了投資者的行為預(yù)期，必將間接促進(jìn)投資和消費(fèi)。這次國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延，使人們重新審視金融創(chuàng)新、市場(chǎng)監(jiān)管。人們認(rèn)識(shí)到，一方面金融創(chuàng)新必須適度，必須與市場(chǎng)的接受程度和投資者的承受能力相協(xié)調(diào)，與監(jiān)管能力相適應(yīng)；另一方面也要求我們，面對(duì)改革發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題，必須通過(guò)不斷深化改革才能逐步加以解決。當(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)仍處于“新興+轉(zhuǎn)軌”時(shí)期，加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)仍是需長(zhǎng)期堅(jiān)持的中心任務(wù)，面對(duì)新形勢(shì)，必須充分認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)肩負(fù)的歷史使命，堅(jiān)持改革發(fā)展不動(dòng)搖，切實(shí)發(fā)揮好資本市場(chǎng)在保增長(zhǎng)中的中堅(jiān)作用。

很重要,但是支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的除人力資源外更重要的是自然資源.它們支持了我國(guó)勞動(dòng)產(chǎn)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu).但是我國(guó)想要發(fā)展同美日等西方國(guó)家相同的經(jīng)濟(jì)需要以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu).我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型就是以此為目標(biāo)的記得采納啊

在我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資本市場(chǎng)起到怎樣的作用和意義

4，論述宏觀財(cái)政政策與貨幣政策的主要內(nèi)容并根據(jù)當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形

宏觀財(cái)政政策　　1、含義：宏觀財(cái)政政策是指政府通過(guò)對(duì)財(cái)政收入和支出總量的調(diào)節(jié)來(lái)影響總需求，使之與總供給相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策。　　2、分類(lèi)：根據(jù)財(cái)政政策在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量方面的不同功能，財(cái)政政策可分為擴(kuò)張性政策、緊縮性政策和中性政策?！　。?）擴(kuò)張性財(cái)政政策（又稱積極的財(cái)政政策）是指通過(guò)財(cái)政分配活動(dòng)來(lái)增加和刺激社會(huì)的總需求；增加國(guó)債、支出大于收入，出現(xiàn)財(cái)政赤字來(lái)實(shí)現(xiàn)：　?。?）緊縮性財(cái)政政策是指通過(guò)財(cái)政分配活動(dòng)來(lái)減少和抑制總需求；中性財(cái)政政策是指財(cái)政的分配活動(dòng)對(duì)社會(huì)總需求的影響保持中性。　　3、財(cái)政政策的手段主要包括稅收、預(yù)算、國(guó)債、購(gòu)買(mǎi)性支出和財(cái)政轉(zhuǎn)移支付等手段　　貨幣政策：　　貨幣政策是通過(guò)政府對(duì)國(guó)家的貨幣、信貸及銀行體制的管理來(lái)實(shí)施的。貨幣政策的性質(zhì)（中央銀行控制貨幣供應(yīng)，以及貨幣、產(chǎn)出和通貨膨脹三者之間聯(lián)系的方式）是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中最吸引人、最重要、也最富爭(zhēng)議的領(lǐng)域之一。一國(guó)政府擁有多種政策工具可用來(lái)實(shí)現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。其中主要包括：　?。?）由政府支出和稅收所組成的財(cái)政政策。財(cái)政政策的主要用途是：通過(guò)影響國(guó)民儲(chǔ)蓄以及對(duì)工作和儲(chǔ)蓄的激勵(lì)，從而影響長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！　。?）貨幣政策由中央銀行執(zhí)行，它影響貨幣供給?！　⊥ㄟ^(guò)中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，影響利息率及經(jīng)濟(jì)中的信貸供應(yīng)程度來(lái)間接影響總需求，以達(dá)到總需求與總供給趨于理想的均衡的一系列措施。貨幣政策分為擴(kuò)張性的和緊縮性的兩種?！　U(kuò)張性的貨幣政策是通過(guò)提高貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度來(lái)刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會(huì)降低。因此，當(dāng)總需求與經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力相比很低時(shí)，使用擴(kuò)張性的貨幣政策最合適?！　【o縮性的貨幣政策是通過(guò)削減貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)率來(lái)降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。因此，在通貨膨脹較嚴(yán)重時(shí)，采用緊縮性的貨幣政策較合適。　　貨幣政策調(diào)節(jié)的對(duì)象是貨幣供應(yīng)量，即全社會(huì)總的購(gòu)買(mǎi)力，具體表現(xiàn)形式為：流通中的現(xiàn)金和個(gè)人、企事業(yè)單位在銀行的存款。流通中的現(xiàn)金與消費(fèi)物價(jià)水平變動(dòng)密切相關(guān)，是最活躍的貨幣，一直是中央銀行關(guān)注和調(diào)節(jié)的重要目標(biāo)。　　貨幣政策工具是指中央銀行為調(diào)控貨幣政策中介目標(biāo)而采取的政策手段。　　貨幣政策是涉及經(jīng)濟(jì)全局的宏觀政策，與財(cái)政政策、投資政策、分配政策和外資政策等關(guān)系十分密切，必須實(shí)施綜合配套措施才能保持幣值穩(wěn)定?！　「鶕?jù)央行定義，貨幣政策工具庫(kù)主要包括公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金、再貸款或貼現(xiàn)以及利率政策和匯率政策等。從學(xué)術(shù)角度，它大體可以分為數(shù)量工具和價(jià)格工具。價(jià)格工具集中體現(xiàn)在利率或匯率水平的調(diào)整上。數(shù)量工具則更加豐富，如公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的央行票據(jù)、準(zhǔn)備金率調(diào)整等，它聚焦于貨幣供應(yīng)量的調(diào)整。

結(jié)合2014年宏觀經(jīng)濟(jì)情況（比較具體和細(xì)化）適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低速增長(zhǎng)的新常態(tài)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)進(jìn)入中高速增長(zhǎng)的新階段,我國(guó)不再追求高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),更加重視結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)質(zhì)量,提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力和活力.從我國(guó)2014年經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的客觀實(shí)際出發(fā),科學(xué)確定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行合理區(qū)間,保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水平等不滑出“下限”,物價(jià)漲幅等不超出“上限”.只要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間,就要盡量保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性.在2014年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑,保增長(zhǎng)壓力加大時(shí),主要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策.進(jìn)一步調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu),厲行節(jié)約,提高資金使用效率,完善結(jié)構(gòu)性減稅政策,擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)行業(yè).保持貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng),改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu),提高直接融資比重,推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力.堅(jiān)定不移深化改革,著力激發(fā)市場(chǎng)活力,大力推進(jìn)行政管理體制改革,取消和下放了200多項(xiàng)行政審批事項(xiàng).同時(shí),擴(kuò)大了“營(yíng)改增”試點(diǎn)范圍,積極推動(dòng)利率市場(chǎng)化、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制、資源性產(chǎn)品價(jià)格等領(lǐng)域改革.著力調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu),積極培育信息消費(fèi),增加節(jié)能環(huán)保、棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施、中西部鐵路等方面的投資,促進(jìn)養(yǎng)老、健康、文化、教育等服務(wù)業(yè)發(fā)展.這些穩(wěn)中有為的配套政策措施,穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期,增強(qiáng)了市場(chǎng)信心,保證了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行.

5，為何我國(guó)上市公司熱衷于股權(quán)融資

在對(duì)上市公司投資方面。上市前向公司進(jìn)行股權(quán)投資，將在公司上市后獲得數(shù)以十倍的回報(bào)，巨額的收益令投資者熱衷于對(duì)上市公司進(jìn)行股權(quán)投資。上市后公司能一直運(yùn)行良好，投資者看好其發(fā)展前景，所以也愿意進(jìn)行股權(quán)投資，而我國(guó)關(guān)于對(duì)上市公司收購(gòu)亦明確鼓勵(lì)股權(quán)收購(gòu)。即使上市公司業(yè)績(jī)下滑，但由于上市公司這個(gè)殼本身就是個(gè)稀缺的資源，投資者為了獲得這個(gè)殼，往往也是采用股權(quán)投資方式獲得上市公司的控股權(quán)，為其實(shí)現(xiàn)借殼上市做好充分準(zhǔn)備。以股權(quán)方式對(duì)外投資方面，主要是因?yàn)樯鲜泄颈旧砭哂休^強(qiáng)的資金實(shí)力和管理實(shí)力，為了實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)高效的發(fā)展，必須適當(dāng)?shù)貙?duì)外進(jìn)行投資，而由于我國(guó)不允許企業(yè)間借貸，所以上市公司通常通過(guò)股權(quán)融資方式對(duì)外投資。

按照西方財(cái)務(wù)理論的“啄食順序原則”,企業(yè)融資首選留存收益,其次是債務(wù)融資,最后是股權(quán)融資。而我國(guó)的上市公司在上市之前有著極其強(qiáng)烈的謀求公開(kāi)發(fā)行股票并成功上市的沖動(dòng),上市之后在再融資方式的選擇上,往往不顧一切地選擇配股或增發(fā)等股權(quán)融資方式。究其原因,主要源于我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、股權(quán)融資的低成本、股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)低以及市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制的不規(guī)范。一、股權(quán)融資偏好與現(xiàn)代融資理論明顯沖突西方企業(yè)融資首選留存收益,其次是債務(wù)融資,最后才是股權(quán)融資。是一種“啄食順序原則”。而我國(guó)上市公司的再融資順序依次為股權(quán)融資、短期債務(wù)融資、長(zhǎng)期債務(wù)融資和內(nèi)源融資。而且。融資結(jié)構(gòu)中外源融資的比例高于內(nèi)源融資,在外源融資中。股權(quán)融資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了債權(quán)融資。即我國(guó)上市公司存在著明顯的股權(quán)融資偏好,與現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論存在明顯的沖突。理論與實(shí)踐的巨大差異勢(shì)必會(huì)給我國(guó)的微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。從微觀面來(lái)看,負(fù)債比例偏低,使企業(yè)不能充分利用財(cái)務(wù)杠桿,不能使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。發(fā)行新股不僅會(huì)降低每股凈收益,引起股價(jià)下跌,還會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu),從而削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán)。以股權(quán)融資為主的企業(yè),股東對(duì)企業(yè)經(jīng)理的制約弱于債權(quán)融資中債權(quán)人對(duì)經(jīng)理的制約,由于沒(méi)有債務(wù)或債務(wù)比例過(guò)低,企業(yè)就不存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營(yíng)者就喪失了追求最大利潤(rùn)的積極性。從宏觀面來(lái)看,偏好股權(quán)融資使證券市場(chǎng)背負(fù)了太多的包袱,股票市場(chǎng)基本上立足于滿足企業(yè)的籌資需要,阻礙了證券市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮,也阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。與此同時(shí),也使政府在股票市場(chǎng)上扮演了過(guò)重的角色。一方面使得上市公司的審批存在著許多尋租行為,導(dǎo)致上市公司的整體質(zhì)量普遍不高;另一方面使得股票價(jià)格不能正確反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。二、上市公司股權(quán)融資偏好的原因分析資本市場(chǎng)的作用是優(yōu)化資源配置,提高資金的利用效率。而在我國(guó)的現(xiàn)實(shí)中,卻存在不計(jì)效率,過(guò)度股權(quán)融資的行為。面對(duì)這一事實(shí),人們不禁要問(wèn),上市公司為何如此偏好股權(quán)融資?1、股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理是股權(quán)融資偏好產(chǎn)生的根本原因。我國(guó)股市設(shè)立之初是為國(guó)有企業(yè)募集資金服務(wù)的,因而人為地將企業(yè)股份分為流通股和非流通股,其中非流通股占據(jù)了絕對(duì)的控股地位。這雖然保證了國(guó)家對(duì)上市公司的控制,但也無(wú)情地剝奪了流通股東參與企業(yè)管理的權(quán)力。眾所周知。非流通股份往往以面值發(fā)行,流通股份則采取溢價(jià)發(fā)行方式,其結(jié)果使非流通股東的持股成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流通股東的持股成本。在這種情況下,再融資會(huì)使非流通股獲得股權(quán)增值。非流通股股東放棄配股不僅不會(huì)受到損失,還會(huì)提升每股的凈資產(chǎn),而流通股股東如果放棄配股或增發(fā),往往因除權(quán)而形成損失。所以,由非流通股股東控制的董事會(huì)和股東大會(huì)是不會(huì)輕易作出放棄股權(quán)再融資的安排的,而大股東的絕對(duì)控股使中小股東無(wú)力抗衡董事會(huì)的決議,難以對(duì)公司決策施加有效影響。 2、股權(quán)融資的低成本是股權(quán)融資偏好產(chǎn)生的直接根源。上市公司的任何一種融資方式都是有成本的。傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為,債權(quán)的資金成本低,股權(quán)的資金成本高。因?yàn)槔①M(fèi)用在稅前列支,債權(quán)融資具有稅收擋板的功能,其成本一般要低于股權(quán)融資的成本。然而我們發(fā)現(xiàn),在中國(guó)證券市場(chǎng)上利用股權(quán)融資的成本反而較低。目前我國(guó)深滬股市的平均市盈率大約為30多倍,以此換算,上市公司將其當(dāng)年盈利的全部作為股利發(fā)放,其融資成本不超過(guò)3.3％。低于1年期銀行貸款的稅后成本。諸多上市公司多年不分配,即使是一些績(jī)優(yōu)公司也時(shí)常不分配,既然不分配,哪來(lái)使用成本,頂多發(fā)生一些籌資費(fèi)用罷了。即便分配。分配真金白銀的少,送股、轉(zhuǎn)增的多。 3、股權(quán)融資的低風(fēng)險(xiǎn)是圈錢(qián)行為頻發(fā)的間接根源。一般來(lái)說(shuō),債權(quán)融資面臨著固定的還本付息的壓力,具有一定的強(qiáng)制性。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)容易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),由此帶來(lái)的損失和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不僅是十分直接的,而且很有可能直接影響管理層對(duì)公司的控制。與債權(quán)融資相比,股權(quán)融資是以股權(quán)為代價(jià),不存在強(qiáng)制償還的風(fēng)險(xiǎn),這使得企業(yè)擁有一筆永不到期的可以自由支配的資金,尤其是在目前還沒(méi)有建立有效的兼并破產(chǎn)機(jī)制的情況下,上市公司一般不用過(guò)分考慮被摘牌和被兼并的風(fēng)險(xiǎn)。由于股權(quán)融資的成本低于債權(quán)融資。風(fēng)險(xiǎn)又小于債權(quán)融資,使國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)資金似乎有無(wú)盡的需求,上市之后的配股、增發(fā)等也接連不斷,一些公司大量現(xiàn)金在銀行中沉積,尚無(wú)用處,卻依然繼續(xù)融資。 4、市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制的不規(guī)范是股權(quán)融資偏好產(chǎn)生的外在根源。股權(quán)融資是一種投資方、融資方與市場(chǎng)中介三方參與的行為,而市場(chǎng)三方由于利益驅(qū)使而縱容本不合格的融資行為頻頻發(fā)生于證券市場(chǎng)。投資者看重的是股市的波動(dòng)給他帶來(lái)的投機(jī)收益。而不在乎股利的多少甚至將上市公司發(fā)放股利視為利空消息。這樣,股票成了相對(duì)稀缺的商品, “上市”成為一種稀缺的資源。結(jié)語(yǔ)：由于中國(guó)證券市場(chǎng)的特殊性,造成了股權(quán)融資的成本較低,風(fēng)險(xiǎn)較小,易受到廣大投資者的追捧。上市公司青睞股權(quán)融資也就是理所當(dāng)然的。但上市公司這種輕視債務(wù)融資而偏好股權(quán)融資的選擇,并沒(méi)有換來(lái)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)和資源配置效率的有效改善,無(wú)論是通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票,還是通過(guò)配股或增發(fā)再融資的效率都是不能令人樂(lè)觀的。因此,上市公司應(yīng)該未雨綢繆,不應(yīng)過(guò)分依賴股權(quán)融資。應(yīng)積極開(kāi)展多元化、多渠道的融資方式。